春季攻势或二月展开 六大主线布局一季度行情

　　尽管A股市场投资者对2014年春季行情充满了无限期待，但新年前两个交易日的弱势让投资者大失所望。由于IPO重启与美联储QE退出在2013年底启动，市场格局短时间内发生了根本性变化。对此，本报记者参阅了安信证券、国信证券、第一创业证券等机构的2014年投资策略，并采访了中信金通证券首席分析师钱向劲、海通证券总部分析师张琦、金百临投资首席分析师秦洪，综合各种因素，就2014年一季度A股市场运行、市场热点变化作出了前瞻性描述。

　　一季度经济将震荡企稳

　　2014年一季度世界经济继续处于快速复苏阶段，美国QE退出将陆续成为常状化，虽然贵金属长期趋势向下，但在经历了2013年12月的大跌后，黄金、有色等大宗商品价格短期面临反弹。另外，年末岁首，央行偏紧的货币政策、IPO重启及美国QE退出仍将制约总体流动性，使得经济面也处于震荡反复中。十八届三中全会后改革力度将超预期，相关改革细则会逐步落实、改革执行力度开始提速。同时，多个焦点改革主题开始逐步破题，如金改、医改等。不过，国内改革措施全面铺开将面临一定执行难度，尤其对地方债务和淘汰过剩产能痛下狠手面临的困难。

　　二月行情或有15%升幅

　　IPO重启是2014年一季度最为关键的事件性因素，市场在2014年一月份将迎来IPO重启后对市场流动性、新老股票价格差异的第一波考验，加上农历新年将近，A股市场流动性压力将会明显增大。期间上证综指将会压下探考验2000点、1900点支撑，到了一月底，IPO重启第一波考验将暂告一段落，上证综指将会逐步在1900点附近进行阶段性筑底。

　　伴随着对IPO重启负面因素的逐步消化，岁末年初的改革亢奋期及春节后流动性季节性回暖将会逐步发酵，加上市场对两会行情预期，二月A股市场将迎来春暖花开，上证综指在农历新年后将从1950点附近启动，在改革主题、高送转概念、业绩增长等多角度热点拉动下，上证综指将在二月下旬逐步摸高到2250点附近，行情上涨幅度在15%左右。

　　六主线布局一季度行情

　　在经历了2013年前10个月结构性高歌猛进后，市场风险偏好将出现阶段性下降，高估值成长主题需要一段时间休养生息。同时，在2013年年报业绩证伪、IPO开闸与新三板扩容可能造成的分流压力等因素影响下，2014年一季度市场热点将出现多极化发展，主题投资与行业投资交叉进行。

　　从2014年一季度投资配置来看，在自下而上选股的同时，从业绩稳定性、行业景气度、低估值、改革热点等多方面精选个股，着重从六条主线来布局：受益于金融改革；受益于土地流转改革；受益于生态环境建设；受益于国防军工；业绩相对平稳，具有较强抗周期性的大消费类板块；行业景气度较高或行业阶段性拐点板块。重点推荐军工、农业、环保、家电、医药等品种。

　　不过，2014年一季度结构性热点将出现很明显的下降，加上市场估值重心继续下沉，投资者需要整体降低仓位，一季度仓位以不超过50%为准。同时，在IPO股价对比压力下，创业板将出现很大分化，除少数创业板个股仍有创新高机会外，其余面临调整压力；而蓝筹板块虽然有估值提升机会，但难以形成趋势性机会。

　　再度失守2100 下跌空间有限

　　受12月官方和汇丰PMI均差于预期以及IPO来临双重利空打击，昨天沪深股市明显下跌，权重蓝筹股再次成为领跌主力。截至收盘，上证指数收报2083.14点，下跌26.25点或1.24%；深证成指收报8028.33点，下跌86.06点或1.06%；中小板指和创业板指独立走强，收高0.18%和1.49%。值得注意的是，两市总成交1842.49亿元，比周四放大15%，呈放量下跌特征。

　　两市个股涨跌比例是699:1590，但涨停个股22只却只有1只股票跌停，说明市场不乏做多动力。盘面上看，权重蓝筹依然是杀跌主力，金融类股票跌得最凶：银行板块全线皆墨下跌1.52%，房地产板块跌1.31%，证券板块大跌2.17%，保险板块大跌2.42%，对指数构成严重拖累。近期一直萎靡不振的煤炭、有色板块继续破罐子破摔，频创新低。其他中字头的蓝筹股如中冶、中铁、中建、石化双雄盘中也屡创新低。

　　两市热点则依然集中在成长型题材方面，但人气已开始出现涣散迹象。智能交通涨幅3.04%领衔，第三方支付和网游成为两市仅有的2个涨幅逾2%的板块；文化传媒、计算机应用、云计算、IPV6等多个新兴题材继续强势上行，但后劲似乎不足。

　　展望后市，华龙证券副总经理邓丹认为下周新股发行前市场存在进一步惯性下跌的要求，不排除跌破2000点的可能。但2000点附近有望成为今年春季行情的起点，一季度有望突破最近2年的平台顶部。当然他也指出，这是今年第一波行情也是最后一波行情，主战场依然是创业板为首的新兴题材。从这两天创业板的表现来看，其春季攻势已经提前展开，因此后市一旦“创业板综”率先创出新高，投资者可考虑大胆做多，以业绩和成长性能为主线，树立中线持股思路。