机构强推买入 6股极度低估(12.26)

　　瀚蓝环境（600323）:资产重组寻求新跨越,打造一流综合环境服务商

　　12月23日瀚蓝环境发布公告,公司拟向创冠环保(香港)有限公司发行股份及支付现金购买其所持创冠环保(中国)有限公司100%股权;拟向佛山市南海城市建设投资有限公司发行股份购买其所持佛山市南海燃气发展有限公司30%股权,两项交易价格初步确定为18.5亿元和3.84亿元。

　　点评:

　　收购创冠中国,确立公司垃圾发电领域领先地位:公司之前投建的南海固废处理环保产业园已形成固废全产业链处理能力,包括前端的垃圾集中压缩转运系统;中端的生活垃圾焚烧处理系统、污泥干化焚烧处理系统;以及末端的渗滤液处理系统、飞灰处理系统等。南海项目系统的整体规划成为国内同行业标杆。

　　创冠中国是国内领先的垃圾焚烧发电企业,拥有福建、湖北、河北等地共10个垃圾焚烧发电厂项目,日均处理垃圾能力超过1.1万吨(含已建成和拟建项目)。收购创冠中国可迅速的将公司固废处理业务推向全国,实现区域集约一体化固废处理“南海模式”的异地复制、全国布局。公司将融合自身和创冠中国在经营、技术、服务等方面的优势,确立垃圾发电领域的领先地位。

　　持续增资燃气公司,业务范围逐步拓宽:2012年6月,公司向燃气发展公司单方增资2.2亿元,使公司对燃气发展公司的持股比例从25%提高至40%。本次交易使得公司持股进一步提高至70%,成为公司的控股子公司。公司主营业务将形成自来水供应、污水处理、固废处理、燃气供应四个板块。燃气业务进一步拓宽了公司的业务范围,有利于公司发挥协同效应,进一步提升系统化环境服务能力。同时,燃气发展经营稳健,业绩处于上升通道,良好的盈利能力和现金流可为公司业务扩张提供资金支持。

　　公司城市水务和污水处理业务平稳发展:公司全资拥有桂城水厂和第二水厂,控股九江水厂(60%),日供水能力126万吨。公司供水业务收入基本保持稳定,为公司提供稳定现金流。

　　目前公司拥有18个污水处理项目的特许经营权,总处理能力约55.8万吨/日。随着污水处理项目产能利用率的提高以及配套管网的完善,未来污水处理业务毛利率有望逐步提升。 恒生证券

　　晋西车轴（600495）：2014年业绩稳定,看好2015年
　　主要观点

　　1.从营收、毛利构成来看,公司营业收入主要来自车辆、车轴、车辆配套(轮对、摇枕侧架),车辆业务占主导地位,也是判断公司未来业绩的最为主要参考点,其次是车轴和轮对、摇枕侧架。我们认为明年铁路设备投资增幅不大,货车招标量基本与今年持平,公司业绩表现稳定,2015年开始新一轮增长。

　　2.公司车辆需求包括三方面,即铁路总公司招标、自备车招标(之前也是由铁总负责招标)和出口;车轴和轮对以货车车轴为主,需求包括南北车招标和出口;摇枕侧架主要以出口为主。从各个板块业务的需求分析不难得出,铁总货车招标是公司业绩增长的核心驱动力。

　　3.“十二五”末全国铁路营业里程达到12.3万公里,按此计算2014年、2015年基建的投资需求为1.5万亿到1.8万亿元(目前有媒体报道铁路投资要缩减,我们相比要乐观些,尤其是在基建投资上)。规划可用固定资产投资资金为1.5万亿元,比较紧张。

　　4.铁路总公司明年将加大发债规模,加大基建投资规模,但在资金相对紧张的情况下会优先保证基建的投资,明年设备投资会受到影响,后年设备投资将开始恢复,从历史上来看,铁路设备投资一般也是滞后于铁路基建投资的。

　　5.2014年国内货运量将保持稳定,增长空间不大,这在一定程度上也制约了铁路总公司货车的招标。

　　6. 预计2013年-2015年公司营业收入分别为24亿元、27亿元和34亿元,同比分别为下降12%、增长11.7%和增长27%,归母净利润分别为0.79亿元、0.84亿元和1.51亿元,同比分别下降35.7%、增长7%和增长79.3%,对应每股收益为0.26元、0.28元和0.5元,PE为50倍、46倍和26倍,鉴于我国铁路建设仍处于快速增长期,予以公司“推荐”评级。华创证券