把握中国债市国际化机遇积极布局全品类产品

　　在第九届富国论坛之固定收益分论坛中，富国基金固定收益投资部总经理黄纪亮，华泰证券研究所副所长、首席固定收益分析师张继强，富国基金固定收益投资部基金经理武磊齐聚一堂，共话固定收益市场的现在与未来。

　　人民币全球化下

　　固定收益市场的未来

　　“目前，固定收益投资的全球化浪潮正处于世界经济发展中的‘逆全球化格局’之中。”富国基金固定收益投资部总经理黄纪亮站在国际视角，开门见山点出目前世界经济背景下的中国机遇。

　　近代工业革命开始，全球化进程都是一波三折，目前只是到了贸易摩擦显性化的阶段，其实从2008年全球金融危机以来，全球化就明显放缓，人口、资本和贸易等增速明显下降。而未来可能进入逆全球化，国际的投资和贸易等环境都会恶化，不利于全球资源配置。

　　黄纪亮认为，逆全球化是风险同样是机遇，我国有庞大的消费市场，经济基本面独立性相对较强，如果进一步加大改革和开放力度，积极开放资本市场，反而会吸引更多资本进入国内，对冲逆全球化带来的不利影响。

　　黄纪亮同时表示，国内资本市场正努力构建双向开放的格局，特别是“北向通”方向，不管是股权市场还是债权市场，对外开放程度不断提升，同时全球资本也进一步加大配置。

　　对于国内人民币债券市场，开放也在加速，境外机构数量和持有量都在持续提升。黄纪亮表示，今年4月份中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，预计将带来千亿级别的配置资金。预计未来国内市场也会出现一些对接国外投资者的债券基金，黄纪亮透露，富国基金有望成为彭博巴克莱的首批合作机构。

　　富国基金不仅已做好国外资本进来的准备，同时也已完成为国内投资者全球配置的布局。黄纪亮表示，富国基金会在原有的货币基金、短债基金、纯债基金、一级债基、二级债基，以及各类定开基金的基础上，进一步布局指数化公募产品和美元债公募产品。

　　今年债券市场

　　“疾风遇劲草”

　　对于三季度债券市场，张继强用“疾风遇劲草”来形容。“三季度面临的不确定性仍很大，但或有投资机会，不排除挑战前期利率低点。原因在于刺激政策前置、棚改减半、中美贸易摩擦对经济的冲击都可能在三季度体现，届时CPI恰好也会阶段性回落，流动性方面的风险较小，外资也对中国债市表现出兴趣。在这种格局之下，久期策略的机会比短端信用债票息的机会略大一些，这与一季度正好相反。”

　　债券指数化投资

　　新时代来临

　　去年下半年起，债券指数基金掀起一波规模热。武磊也在本次论坛上分享富国基金未来在债券指数基金上的布局。

　　武磊称，截至今年一季度末，全市场债券指数基金共59只，其中11只为债券ETF，规模上看，债券指数基金规模接近1600亿，尽管在整个公募基金中占比比较小，但发展非常迅速。

　　对于未来发展展望，武磊认为，信用债的指数基金及ETF是下一个风口。指数基金风格稳定，费率比较低，且对于大部分的机构客户而言，投资利率债相对容易，投资信用债相对困难，这也给未来信用债指数基金发展带来机会。

　　武磊也谈到，尽管最近一两年发展势头较好，但债券指数基金发展也有可能遇到波折，例如，债券市场进入熊市，或者随着推出债券指数基金的机构增多，市场竞争由蓝海转为红海，以及能够提供流动性的做市商还需培育，这都意味着债券指数基金未来发展还有很长的路要走。