银行理财收益率创4年来新低 今年或持续平淡

　　1月25日，据银率网统计数据，上周共有895款银行理财产品发售，平均投资周期为124天，其中人民币非结构性理财产品累计发售831款，平均预期收益率为4.25%，周环比下降0.08个百分点，目前已创下2011年5月份以来的最低值。《国际金融报》记者近日走访市场发现，受投资者青睐的银行理财产品年化收益率大多在5%左右徘徊，理财市场整体处于“平淡”。专家建议，合适的投资策略是“宜早不宜迟，宜长不宜短”。

　　银行收益创近4年新低

　　据金融界金融产品研究中心统计，上周银行理财产品周均预期年化收益率达4.17%，较上上周降低0.05%。7天以内的理财产品共有26款，周均收益率达到3.45%，环比降低0.02%；8天至14天期限的理财产品共有21款，周均收益率达3.72%，环比降低0.1%；15天至1个月期限理财产品仅发行6款，预期收益率达4.12%，环比提高1.22%，增幅最大；1个月至3个月期限的理财产品共有510款，周均收益率达4.12%，环比降低0.07%；3个月至6个月期限的理财产品共发行409款，周均收益率达4.25%，环比降低0.08%；6个月及以上期限的理财产品共发行285款，其中12个月及以上期限的理财产品共有87款，周均收益率为4.19%，环比提高0.2%。

　　2016年货币环境相对宽松，市场利率将继续走低。业内人士表示，未来理财产品收益率将进一步下滑，具体原因为，一是在经济下行的大环境下，优质资产减少，优质资产的议价能力提升、回报率下降，围绕这些资产的金融产品收益率自然下降；二是实体经济承压情况下，货币适度宽松的基调不变，市场利率水平中长期内有进一步下行空间，固收类产品的收益率会随之下行。

　　在目前宏观经济下行压力加大的情况，降息概率逐渐上升，资金利率已进入下行通道。为此，在理财收益率下降的新“常态”下，国债已经成为偏好低风险、缺少其他投资渠道的投资者应对降息更稳健的选择。据了解，2015年11月10日，是2015年第九期和第十期储蓄国债（电子式）发行的第一天。据当时媒体报道，虽然央行连续六次降息后，国债利率已经创了新低，但仍有一些中老年投资者冒着低温深夜来到银行网点门前排队买国债。上海工行东昌支行工作人员告诉《国际金融报》记者，国债一般来说是每年三四月份卖得最快，凭证式比电子式卖得快。国债从每年3月发行到11月，因此三四月买的人多，八九月买的人少。据悉，受央行10月24日“双降”影响，此次发行的三年期储蓄国债票面利率4%，五年期为4.42%。业内人士介绍，国债与定期储蓄相似，虽然目前国债和定存之间的利差减少，但收益仍是高于定存。

　　分析师建议，根据个人资金情况的不同，市民可以将资产分类理财。生活中的闲余资金、应急储蓄，可以舍弃传统的定期存款，而是选择余额宝、理财通等工具，理财收益率仍高于传统定存利息。银行理财产品仍是不错的投资渠道，可以购买一些中长期的保本型银行理财，保证收益。同时，传统的国债仍是目前不错的理财方式。其中储蓄式国债票面利率在4%以上，而记账式国债的收益率随着市场的变化而变化，投资者仍需要一定的风险意识。

　　专家称，对于短期资金充裕、具备一定投资经验的投资者来说，参与国债逆回购也是一种安全灵活的投资方式，虽然收益水平随着时间变化而不同，但往往有机会出现较高收益。

　　　或可转向房地产信托

　　此外，在当前资产荒和信用债违约风险加大的背景下，保本基金和股票基金也难有保本和高收益，投资风险进一步加剧。

　　不久前兴业全球基金专户投资部副总监吕琪也在公开场合表示，已经让客户赎回自己管理的专户产品，此言论引起市场关注。而事实上，这位投资经理有着出众的投资业绩，其管理的五只专户产品，2015年全部实现了翻倍，而且回撤率都非常小。此次吕琪提示投资者，“有其他投资渠道的客户请赎回，今年本人管理产品大概率不能赚钱”。早在2007年，兴业全球基金总经理杨东曾在A股6000点高位时，以公开信的形式“苦劝”基金持有人赎回股票基金，杨东也因此成为中国首个敢于放弃公司短期利益、劝基民赎回的公募基金总经理。

　　泰达宏利基金相关高管接受《国际金融报》记者采访时表示，短期来看，资本市场的预期比较弱，缺乏具有定价权的长期资金进场进行价值投资，稳定市场预期。整体市场可能出现持续宽幅震荡，机构投资可能整体转向绝对回报的自下而上的个股投资。站在目前时间点，一方面是注册制的加速、新三板、战略新兴板的推出，另一方面是着眼长期的大型机构投资者逐步进入市场，包括了银行理财加大权益资产配置，社保基金和地方养老金逐步入市。

　　该高管预计，2016年可能是A股的制度性变化的起始年，投资逻辑和理念可能渐变，从炒“新小奇”转为配置新兴主导产业的龙头，享有估值溢价。未来泰达宏利基金的投资组合和投资方法也会根据市场的变化逐步微调。 而根据消费结构变迁的国际经验，大健康和大娱乐是未来主导产业的龙头。这些都是泰达宏利基金关注的中长期投资方向。组合结构上，建议维持均衡，一方面配置低估值金融地产，另一方面配置有内生稳定增长的新兴服务业，尤其是医疗服务等。

　　有相关金融从业人员向《国际金融报》介绍，目前在成熟市场，房地产投资信托（即REITS）具备收入稳定、高分红、高流动性、高成长性等特征，已被投资者视为股票、债券、现金之外的第四类资产，可以增加资产配置的多样性，一定程度上分散投资风险。更重要的是，通过REITs上市交易机制，房地产投资不再是单一的产权模式，而是分散为连续性的收益权，能自由转让和流通。