去年信托规模破13万亿 步入新常态时期

　　■信托行业的“三期叠加”

　　信托行业增长速度由高速增长变成平稳运行的换挡期+信托业务结构市场化选择的调整期+创新信托业务探索期

　　1.信托业步入新常态时期

　　未来转型发展应立足于以专业能力为驱动，客户需求为导向

　　根据信托行业协会数据显示，截止2014年11月末，信托行业管理资产规模达到13.28万亿元，达到历史的新高点。随着国内经济发展进入了“三期叠加”的新常态时期，当前信托行业也开始进入“三期叠加”的新常态，主要由信托行业增长速度由高速增长变成平稳运行的换挡期、信托业务结构市场化选择的调整期以及创新信托业务探索期组成。

　　在信托行业历史转折的新时期，机遇与挑战并存。信托公司依托的信托业务，其触角可以延伸至包括信用价值、企业价值和风险价值在内的所有金融价值链，通过债权融资信托产品可以触及信用价值，通过股权投资信托产品可以触及企业价值，通过资产管理业务和财富管理业务可以触及风险价值。

　　2.家族信托成为新时尚

　　各信托公司、私人银行和第三方理财机构纷纷试水家族私人财富管理业务

　　2012年，平安信托推出国内首单家族信托，使得信托公司开始聚焦家族信托业务。被誉为“家族信托元年”的2013年和家族信托迅猛发展的2014年，各大信托公司、私人银行和第三方理财机构纷纷试水家族私人财富管理业务。

　　2013年7月，招行与外贸信托合作，实现了国内私人银行主导的家族信托业务第一单的突破。目前，招行与外贸信托合作开展的家族信托业务已超过100余单。同年，北京银行与北京信托开辟了信托公司与私人银行合作家族信托典型模式。2014年5月，信诚人寿与中信信托联袂推出一系列面向国内高端人群市场的终身寿险产品，嵌套着家族信托产品，开辟信托公司与保险公司合作的家族信托产品模式。2014年9月，三方理财机构诺亚财富在香港设立方舟信托，着手家族信托业务……家族信托像雨后春笋在中国境内涌现，已成为境内财富管理新时尚。

　　3.互联网消费信托投资影视

　　首次探索“消费众筹+电影+信托”的全新互联网金融商业模式

　　2014年9月21日，行业推出新一款消费信托产品。本次产品由信托公司联合百度金融、中影股份及德恒律所四家机构，推出“百发有戏”电影大众消费互联网服务平台。

　　虽然本单互联网消费信托以惨淡的票房遭遇滑铁卢，但是此单产品给信托行业的意义十分重大。首先，该款产品的起点只有10元，利用互联网平台和众筹思想，改变信托产品传统只能对接大额资金的状态，这也给未来信托业务突破起点金额限制提供启发。其次，信托公司联手互联网企业，利用互联网企业的平台优势，可以解决诸如渠道、宣传等方面的问题。最后，大数据技术虽然很潮流，这也为信托公司挖掘客户需求提供了一个新的途径。

　　4.全国信托登记中心获批

　　标志着信托登记制度取得突破性进展，未来将促进信托行业整体的良性发展。

　　2014年10月，全国信托登记中心获得银监会的批准设立，未来将会在上海自贸区落户。本次全国性质的信托登记中心的获批，打破区域性登记中心的限制，标志着信托登记制度取得突破性进展，未来将促进信托行业整体的良性发展。全国信托登记中心的设立，对于监管机构而言，有利于其掌控市场产品动态，科学的对信托产品数据进行分析，进而有利于加强对信托行业的监管；对于行业而言，有利于行业规范的发展，同时有利于推动信托产品创新，比如解决资产证券化基础资产登记、解决家族信托介入股权、不动产等财产；对于投资者而言，由于受托财产能够得到登记，有利于投资者效益保护，同时也为投资者解决信托资产缺乏流动性问题。因为信托登记制度的完善，为信托受益权的流转做了很好的铺垫。

　　5.信贷资产证券化备案制

　　未来可挖掘空间很大，信贷资产证券化将是信托公司开展业务的一片新蓝海

　　2014年11月，银监会正式下发了《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》，通知中指出不再对信贷资产证券化产品发行进行逐笔审批，并从业务资格审批、产品备案登记、过渡期安排三个方面对备案制相关问题做了初步的规定。

　　银监会信贷资产证券化备案制出台标志着中国信贷资产证券化正式进入备案制时代，操作程序变得简化，发行难度在一定程度上得以降低，将会提高发行的各参与主体参与热情。这将加速实现信贷市场和资本市场的完美对接，提高整个金融体系的运作效率。未来将会成为信贷资产证券化当中的主要角色。

　　6.信托保障基金落地

　　为信托行业处置风险筑最后一道防线，大大削弱信托行业发生系统风险的可能性

　　2014年12月19日，中国信托业保障基金有限责任公司宣布成立。这标志着历经长期酝酿和多方博弈的信托保障基金终于尘埃落定，对整个信托行业是重大利好。

　　中国经济开始进入了“转型换挡”深化改革的关键时期。随着经济增速回落，信托、保险、银行、券商等资产管理机构的竞争也进入白炽化阶段。在外部环境的剧烈变化之下，以前依赖市场机会导向型的信托开始面临“转型”和“风控”两大压力。信托保障基金成为信托行业处置风险的最后一道防线，这大大削弱信托行业发生系统风险的可能性。同时，这也为整个行业的“转型升级”提供有力的支撑，为信托行业的持续健康发展提供强大的支持。

　　7.“八大责任”完善信托行业制度

　　有助信托公司更好地履行受托人谨慎管理义务，确保投资者财产安全

　　2014年信托业年会，杨家才主席助理继2013年提出“八项机制”之后，进一步提出信托公司要适应新常态，实现发展质量和效益同步提升，更好的服务经济社会大局，切实履行好“八项责任”。“八项机制”与“八大责任”的内容无疑将有助于信托公司更好地履行受托人谨慎管理义务，确保投资者的财产安全。

　　“八项机制”与“八大责任”的内容为信托行业未来的发展指明了方向，有利于信托制度的修改与完善，有助于切实量化受托人的谨慎管理义务，对于加强“卖者有责，买者自负”的投资理念具有极大的促进作用。

　　8.证券投资类业务成新引擎

　　2014年第四季度股票市场回暖，给原本转型换挡的信托行业注入一股新活力

　　数据显示，2014年四季度信托成立规模投向金融市场迅猛增长，成为信托行业一道靓丽的风景。而信托行业传统两大支撑引擎房地产信托和基础建设信托相比较金融市场类信托显得黯然失色。2014年第四季度开始股票市场开始回暖，给原本转型换挡的信托行业注入一股新的活力。对于提前布局证券市场类的信托公司如四川信托等在信托行业转型之际显得异常耀眼。

　　随着国内IPO再度重启、新三板迅速扩容、企业之间并购的大量增加、国有企业的混合制改造的不断推进等，信托公司在这些市场机遇面前可以不断的淘金。证券投资类业务将成为信托行业新发展的引擎，同时也为信托为客户提供资产配置和财富管理服务提供更丰富的产品以及更加极致的用户体验。

　　9.信托公司增资风起云涌

　　信托公司的个体行为，间接增加整个信托行业抵抗风险的能力

　　2014年被称为“信托公司增资扩股年”，各大信托公司纷纷开始通过增资积极备战业务转型。2014全年所有信托公司增资规模超过300亿元。

　　信托公司频频增资，首先是由于监管新政诸如“99”号文的要求，信托公司通过此举增加自身实力，提高风险抵御能力，进而满足监管政策的要求。再者，由于新的监管评级办法的修改，对信托公司进行划分，信托公司希望通过增资能够获得更高的资格评级，进而开展更加广泛的业务，在未来资管市场中获取足够的竞争力。最后，由于信托产品投资者对实力较强的信托公司较为青睐，因此信托公司可以通过此举增加客户信任，进而形成稳定的客户群体。

　　10.多家信托尝试土地流转信托

　　随着信托公司探索出可盈利并且可复制的业务模式，土地流转信托的数量将井喷

　　在城镇化进程加速和传统农业转型的新时期，中央政府和地方政府出台系列政策鼓励土地流转以支持城镇化的推进和现代农业的发展。据相关数据显示，截止2014年12月31日已有6家信托公司在全国各地成立17单土地流转信托，不仅仅为土地顺利流转提供资金支持，还通过自身整合资源的能力引入专业的机构为土地流转提供专业化的指导和帮助。

　　信托当前主要参与的土地流转主要集中农村种植用地，未来还可以进一步深入农村建设用地和城市的土地流转。

　　文/四川信托研发部白云、陈文