信托资金出逃 10万亿社会融资去哪儿了？

　　据经济之声《天下财经》报道，央行上个月曾公布，2014年上半年，我国社会融资规模为10.57万亿元，比去年同期多4146亿元，为历史同期最高水平。不过，这个数据公布以来，围绕十万亿社会融资的流向，一些疑问仍然待解。

　　信托资金逃离晋、甘、闽 原因何在？

　　以社会融资规模里的信托贷款规模为例，山西、甘肃和福建三省上半年的信托贷款规模分别为-47亿、-143亿元和-1086亿元，显然，这是3个信托资金最不愿意去的地方。为什么会出现这种情况呢？

　　其实，了解山西的社会融资情况，要从山西的省情说起。对于以煤炭为主导产业的山西来讲，煤炭综合售价从2011年的656元吨煤平均售价持续下跌到今年一季度的平均401元每吨，利润的跳水造成煤炭行业的严重不景气。随之而来的是，去年年底开始，企业金融风险事件连续爆发，造成吉林信托、中诚信托等相关的产品接连陷入兑付危机。这样的背景下，趋利避害的资本本性，也决定了山西成为信托资金最不愿去的地方之一。

　　值得注意的是，在煤炭产业投资下降的同时，山西亿元以上非煤产业项目投资，却同比增长近三成。金融投资业内人士分析认为，一方面，据不完全统计，山西民间资本约有万亿元存款闲置，需要寻找项目。另一方面，非煤产业融资难的问题又普遍存在，特别是中小企业更是首当其冲，由于规模小、信用评级低，中小企业很难通过银行贷款或公募债券的方式来融资。因此，在山西省政府的引导和市场调节的叠加作用下，山西非煤产业投资比重大幅上升。

　　吴庆：信托贷款规模下降有国家治理因素

　　看来，对经济形势的悲观预期，是信托资金远离山西等身份的重要原因。不过，在国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆看来，信托贷款作为表外融资的一部分，它的规模缩水，有国家治理的因素在里面。

　　吴庆：贷款虽然增加，但是我们有一些信托途径的缩减。有的地方缩减的很快，正是因为我们监管规则的变化，总的来说我们监管是希望把引资银行业务，表外业务纳入到表内来。

　　吴庆的观点有数据支撑：从全国来看，上半年，委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票三项总和占当期社会融资规模的比重已经下降到25%，显示表外融资规模占比迅速下降。既然如此，那么社会融资规模为什么还能再创新高，十万亿的社会融资又究竟去了哪儿呢？

　　上半年资金流向中西部和信贷领域

　　其实，这主要是要归因于一些地方社会融资的快速增长。数据显示，随着东部地区社会融资规模增速低迷，资金更多开始流向中部、西部。以安徽为例，虽然上半年的社会融资规模只有2600多亿，在全国处于中游水平，但是增速却不容忽视。

　　安徽省金融办主任周建春：安徽这块我们总体还是可以，我们贷款增幅是16.8%，直接融资是27%，增幅还是可以的。

　　而从结构看，资金的流向也可见端倪。上半年，人民币贷款比去年同期多了近6600亿元，占同期社会融资规模的54.3%，同比高了4.3个百分点，这些都显示，信贷是主要的增长动力。