信托风险点频现 银行代销收紧

　　今年以来，信托兑付风险陆续暴露。继中诚信托后，日前中航信托延期兑付的事件也让市场虚惊一场。

　　3月26日惊现延期兑付的中航信托28日终化险为夷实现兑付，其投资客户工大首创虚惊之后收回1000万信托资金。而由建行山西分行代销和资金托管的吉林信托・松花江77号山西福裕能源项目(以下简称“松花江77号”)6期信托产品也出现违约。

　　陆续爆发的信托风险让不少银行开始收缩代销信托合作。

　　●南方日报记者 黄倩蔚 见习记者 陈若然

　　中航延期支付虚惊一场

　　上周三，上市公司工大首创在上交所发布公告称，其购买的“中航信托・天富26号集合资金信托计划”原到期日为2014年3月19日，而截至公告日，因中航信托方面出现到期不能兑付的情况，造成公司目前未能收回本金和相应的收益。按照信托文件约定，信托自动延期至收回全部现金资产时为止。该消息一经发布，立时引起多方媒体关注。

　　周五，工大首创再次发布公告，称经与中航信托股份有限公司联系，收回购买该信托产品的1000万元信托资金及信托收益76.125万元。中航信托当天在其公司网站公开披露了《天富26号集合资金信托计划清算报告》。

　　据了解“中航信托・天富26号集合资金信托计划”由中航信托股份有限公司于2013年3月19日发起，总资金规模为1100万元，预期年化收益率7.5%，发行对象为个人和机构投资者，一年期限，由中信银行股份有限公司南昌分行托管，属于集合资金信托。而该信托计划原本应在2014年3月19日到期。

　　据媒体报道，天富系列产品均属于TOT(信托中的信托)，子信托募集到一定量的资金后再投向母信托，子信托被视为母信托的机构投资者。除工大首创的资金外，另外的投资者出资仅100万元。工大首创表示，按照信托文件约定，这款信托产品将自动延期至收回全部现金资产时为止。

　　信托集中到期风险重压

　　尽管最终实现兑付，但中航信托违约可能经媒体曝光后一度引起恐慌。经此前中诚信托30亿违约危机后，当前的信托业已如惊弓之鸟。信托分析人士表示，之前出现兑付风险的众多信托产品，产品报告里的信息披露都是一片安详景象。信托公司往往不会主动披露埋藏的风险。

　　2014年初一度引起投资者恐慌的中诚信托旗下项目“中诚―诚至金开1号集合信托计划”总规模达到30.3亿元，属于煤矿业信托，到期日为2014年1月31日。该信托资金运用方式主要是对山西振富集团增资，资金用于该公司在资源整合过程中煤矿收购价款、技改投入、选煤厂建设等。然而，2012年5月，振富集团实际控制人王平彦涉嫌非法吸收公众存款罪被警方移送检察机关起诉，致使项目运作严重受阻，而该信托兑付风险也日益加剧。2014年1月，随着兑付日迫近，项目各关联方均否认予以兜底，致使投资者一度陷入恐慌状态。

　　不过，就在最后关头，中诚信托找来了第三方兜底。30亿巨额项目规模使得中诚信托危机虽然化险为夷，但仍然在不少投资者心中留下阴影。

　　而事实上，2014年确是涉及“煤矿”信托的兑付高峰。来自信托业门户网站用益信托的统计数据显示，2011年国内共有36家信托公司参与发行了157款矿产资源类信托产品，发行规模为481.29亿元，这些矿产资源信托产品平均期限为1.5-3年，2014年将集中面临到期兑付。

　　中信证券发布的统计数据显示，预计今年将有7966只集合信托产品到期，规模共计达9071亿元；考虑到结合利息支付等因素，今年集合信托需兑付的本息将近1万亿元。在今年到期的集合信托中，房地产、平台信托占比最高，分别达27.34%和24.82%，到期规模预计分别为2479亿元和2251亿元；此外，还有约2110亿元投向工商企业的信托产品今年也将到期，占比约23.27%。

　　银行收缩合作

　　中航信托以及此前中诚信托违约带来的风险警示逐渐让投资者意识到，信托行业也是有风险的，刚性兑付不可持续。与此同时，国有大银行开始收缩信托代销的业务。

　　上周，有消息称受地产类信托刚性兑付危机等影响，工商银行、建设银行已经停止信托代销，商业银行对与信托公司的合作也愈发谨慎。

　　不过，上周工商银行行长易会满在业绩发布会上回应表示，工行并没有在全国范围内暂停相关代销产品的业务，而是采取了更为严格的准入标准和风险评估审核机制，在防风险的前提下，倾向于选择资本实力雄厚、业务经营稳健、风险控制水平高的信托公司开展相关业务合作。对于未来和信托公司的合作，工行将“实行严格的合作名单准入制度，实行严格的限额管理措施，以及严格的动态调整和结构调整。”

　　据了解，目前工行整个信托代理收付业务规模共有117亿元，涉及24个项目，总体风险可控。对于信托产品出现的风险，易会满表示，只要是金融业务就会有金融风险，关键是问题出现后要理清责任。“一旦出了问题，会按照双方签订的协议来履行，实际上，这也是银行跟第三方合作代理业务的本质。就是说我们只需要主管到位，我们代售方是可以免责的，信托公司卖者有责，而买者需要自负。因此，我们不存在兜底或者担心。”易会满说， 工行在整个信托代理收付业务方面，进行了全面的排查梳理，认为目前这些项目还是风险可控的。

　　此外，据媒体报道，银监会已经对一些银行代销第三方机构产品的风险进行了摸底，与此同时，银行也在收缩信托代销业务。有信托业人士表示，未来监管方及公众对信托行业上各个环节都会要求更高。

　　国有大行目前信托产品数量并不多，不少银行只对本行私人银行等高净值客户以预约形式或是VIP定制形式发售。但银行人士分析指出，银行在销售信托等高收益产品中，也存在较大风险，销售人员是否充分揭示风险、会否过于强调预期最高收益而忽视潜在损失可能性，对投资者而言都至关重要。