银信理财月末发行骤降 矿产资源类信托已经成为重点业务(3)

　　房产信托风险骤现

　　不过随着银信产品，特别是房地产信托产品的爆发式增长，其风险已经引起银行、信托公司和监管层的警惕。

　　北京大学地产基金中心主任杜猛认为，虽然房地产信托产品的收益率一路攀高，但是随着楼市调控的深入，房地产市场的不确定性增加，对于那些过于依赖信托融资而又销售不畅的地产公司来说，风险正在逼近。规模巨大的存量信托如何“解套”，已成为悬在金融机构和开放商头上的达摩克利斯之剑。

　　9月份，市场传出消息，银监会对绿城等公司的信托融资进行了调查，此闻一出，立即引起了轩然大波。消息人士透露，此番调查，源于“长三角”区域部分房地产信托出现了兑付困难。随后，上市房企嘉凯城（000918）表示，因无力回购到期信托产品，将楼盘项目部分股权转让纾困。还有开发商试图依靠“以新还旧”来解决兑付问题，四川信托日前被叫停的“川信青岛凯悦”信托计划，正是这样一个典型，该产品的资金就是用于偿还凯悦此前对中融信托的兑付款。

　　这可能只是风暴来袭的 “前奏”。有分析指出，房地产信托从2009年开始膨胀，按照大多产品的期限计算，从今年下半年开始，将迎来房地产信托产品的密集兑付期，且这种兑付压力会持续到2013-2014年，而且由于发行规模是不断增大的，因此，未来的兑付压力会不断增大。