银信隐风险：平安信托推出预期年化收益率25%产品

　　各路资金通过信托渠道不断地流向四面八方，在资金量勇攀新高的同时，游走灰色地带的风险也随之显现出来

　　9月22日，市场传闻银监会要求信托机构展开与绿城集团及关联企业房地产信托业务的情况调查。当日绿城中国（03900.HK）股价大跌16.23%，报收4.49港元。国内A股市场的万科（000002.SZ）、金地集团（600383.SH）等地产股票跌幅也超过5%。

　　当日，有信托公司对媒体证实，银监会确于日前通过邮件下发了一份《关于信托公司与绿城集团及关联企业开展房地产信托业务调查的通知》，并附带一份上报调查情况的表格。

　　有接近监管层的人士称，该调查只是银监会的日常监管行为。

　　自今年5月份以来，随着房地产宏观调控政策的持续以及货币供应常态化，不少开发商均将信托作为重要的融资渠道，这也让监管层不断关注该项业务的风险性。

　　不仅仅是房地产，受银行信贷收紧的影响，许多需要融资的企业都已经转战信托渠道，信托公司也成为其眼中的“救命稻草”。根据信托业协会发布的统计数据，截至今年二季度末，中国信托资产规模达37420.15亿元，比上季度末增长14.5%。信托公司管理的资产规模超过了公募基金和券商管理的资产规模。

　　在巨大的融资需求面前，信托业一时风光无限。一方面，尽管融资成本一路攀升，甚至达到了融资者所能承受的极限，其资金量依旧勇攀新高；另一方面，随着监管措施的不断出台，信托业游走金融灰色地带的风险也显现出来。

　　信托疯涨

　　8月底，从事小型地产开发的王某在金融街匆匆约见了《财经国家周刊》记者。“跟信托公司谈的结果很不理想，他们算出的融资成本竟然要21%，还得给中介1%，这样下来我们肯定不赚钱，甚至还要赔钱。”王某一脸无奈。

　　一位信托公司的业务经理表示，21%的融资成本“不算高”，今年信托的融资成本都在涨，某央企的融资成本都到了8%以上，这在以前是不可想象的。查看今年推出的各类信托计划，预期年收益率从年初的8.5%，上涨到9.2%、10%，甚至达到25%。

　　如平安信托推出的名为“平安财富 安城1号房地产基金集合资金信托计划”，其融资规模约8.6亿元，预期客户年化收益率就高达25%。

　　根据用益信托工作室不完全统计，今年上半年集合类信托产品的平均收益率为8.95%，其中房地产信托的平均收益率达9.81%。在此状况下，银行一年期3.5%的存款利率相形见绌。

　　在高收益的诱惑下，投资者纷纷慷慨解囊，争先购买信托计划，而信托公司也顺应潮流，加大了产品的推出速度。用益信托工作室发布的数据显示，2011年1~6月，集合资金信托产品发行1845个，发行规模为3326亿元。去年同期分别为866个和1466亿元，同比分别上涨113%和127%。

　　面对供大于求的客户，有些信托公司开始“趁火打劫”。

　　前述信托公司业务经理对《财经国家周刊》记者透露，现在市场需求旺盛，有些信托公司趁机提高了手续费，变相抬高了融资成本。“手续费一般是信托公司跟融资方洽谈确定，以前行规是千分之一或者万分之八，但现在最夸张的一个信托公司要出了5%的天价。”

　　据了解，通过信托融资的成本，除了给投资者的收益外，还有银行代销费（2%~3%）、律师费、银行托管费（千分之一至千分之三），剩下的就是信托公司的手续费和信托报酬。

　　一家中型信托公司的人士表示，现在信托公司对客户资质的要求也很高，一些中小房地产公司如果要通过信托融资往往要通过中介介绍,其中介费普遍为0.5%~1%。

　　“有中介，融资成功的可能性也大点。”王某称，有中介已经对他的融资项目进行了“包装”，做了资质定级，甚至还为其介绍了几家合适的信托公司。

　　但是，高企的融资成本让“求钱若渴”的王某陷于两难的境地。融资，无异于饮鸩止渴；不融资，资金链断了，楼盘烂尾后果不堪设想。