信托参与期指套利或年内放行 10家公司或先试点(2)

信托公司操作过程存障碍

     虽然即将开闸，但是信托公司参与期指仍存障碍。因为从2009年开始，证监部门暂停信托公司新开证券投资账户，至今仍未重启。私募排排网研究员彭晓武认为，账户问题是一个基础问题，目前信托公司只能借助存量账户操作，将会严重限制今后做大股指期货产品。

     上述信托公司高管告诉记者，尽管目前市场呼声较高，但监管层希望稳步推进信托公司参与期指，所以目前仍未批准信托公司新开证券投资账户，短期内政策松动的可能性也不大，这也成为目前不少信托公司对参与期指交易态度中性，保持谨慎乐观的原因。

阳光私募欲开发相关产品

     相对于信托公司的不甚积极，阳光私募却是跃跃欲试，准备联手信托公司开发股指期货信托项目，打破房地产信托产品一统天下的局面。好买基金研究员袁方指出，阳光私募经过几年的发展已经有了千亿级别的规模，但是目前借助信托公司平台推出的产品不允许投资股指期货，所以一些公司希望以后产品能够借道信托平台参与到股指期货以对冲风险。而且参与期指以后，阳光私募可以借信托这个渠道开发更多的理财产品，创新的产品也会更有吸引力。

     上海富晶资产管理中心总经理王林表示，目前公司正在酝酿和信托合作发行阳光化“对冲套利”产品，产品将以对冲套利为主，策略上会稍微有一些优化，会考虑引入一些积极点的策略比如阿尔法策略等。

市场影响

有利于增强股市稳定系数

     股指期货上马一年以来，机构投资者偏少一直是监管层所担忧的问题，此次允许信托公司参与进场正式基于此种考虑。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越指出，证券基金、社保基金、企业年金、信托公司和券商自营业务，是股指期货市场天然的套期保值者，需要重点培育这些机构投资者。而金鹏期货研究员陈锦青介绍，目前参与股指期货交易的98％都是个人投资者，这造成了股指波动较大。

     大同证券投资顾问胡晓辉表示，从一年的运行情况来看，股指期货的推出有利于增加股市的稳定性。但是目前的问题在于由于机构投资者偏少，股指期货规避风险的功能远远没有发挥出来，造成了波动较大。如果信托资金能够进入期指交易，将会有套期保值等操作增强市场的稳定性。映射到股市的话会减弱大盘的波动幅度，像近段时间股市单边下跌的幅度可能就不会这么大。