信托参与期指套利或年内放行 10家公司或先试点

     《信托公司参与股指期货交易业务指引》（以下简称《指引》）即将出台，股指期货将迎来继券商、基金、QFII后，又一重要机构投资。据了解，该《指引》有望于年底推出，目前已经下发到信托公司。相对严格的准入门槛，为信托资金合理健康地进入市场提供了先决条件。

10家信托公司或先试点

     上周末，根据此前参与了《指引》制定和修改的华宝信托衍生品业务总监云志杰透露，与券商、基金参与股指期货不同，《指引》规定，信托公司参与股指期货模式除套保、投机外，还包含了套利。而目前，中国金融期货交易所正在制定股指期货套利相关法规，并有望在年底前推出。

     而在昨天，北京一家信托公司负责人向记者证实，公司已经拿到了《指引》，其中还明确了参与股指期货的门槛。业内人士指出，根据此标准，能够参与股指期货的信托公司数量将十分有限，市场估计首批只有10家信托公司符合标准并可以参与其中。有报道称，上海国际信托、深国投信托、华宝信托等大型业内公司悉数入围首批试点。

     实际上，目前就已经有信托公司“曲线”参与到股指期货交易中，主要是借道合作的方式，或者是以法人或个人身份开户从事股指期货自营与代客理财，但是目前以合作进场的信托公司并不多，规模也比较小。信托业内人士分析，放行参与股指期货之后，有的公司将为阳光私募等做受托服务，而投研能力较强的公司将自主参加股指期货。

过半期货公司不够门槛

     《指引》除了对信托公司设立门槛之外，还首次对参与期指信托业务的期货公司提出了明确的条件，要求期货公司必须满足“按照中金所的会员分级制度，具备全面结算会员或者交易结算会员资格”等在内的四项标准。

     而根据中金所网站公布的最新数据，中金所139家会员中全面结算会员有15家，交易结算会员61家，交易会员63家。据此计算，全面结算会员和交易结算会员共计76家，占国内163家期货公司的比例不到一半。也就是说仅仅这第一道门槛就将过半的期货公司挡在了期指信托业务的门外。

     金鹏期货研究员陈锦青表示，期货公司很看重即将放行的期指信托业务。因为目前期货公司不能做自营业务，盈利主要来源于渠道中介费以及咨询费，如果信托公司广泛参与股指期货，将在这两项上给期货公司带来相当可观的收入。但是监管层对期货公司设立如此高的参与标准，将让不符合条件的中小期货公司无法承揽这项新增业务，很可能会在期货行业内掀起一轮大吃小的兼并浪潮。