信托概念股迎来估值修复 2019年业绩有望整体增长

　　春节过后，盘整许久的信托概念股迎来“升机”。

　　2月25日，安信信托迎来近期第六个涨停板，报收7.39元/股。而在上周，安信信托曾因2月18日-20日期间连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%而发布股票交易异常波动公告，并确认并无重大变化及事项发生。

　　随后，安信信托发布风险提示公告称，在外部环境变化和行业监管政策调整力度加大的背景下，公司在经营过程中仍将面临各种风险，包括信用风险、市场风险和流动性风险等，未来经营业绩具有较大的不确定性。公司股票近期波动较大，与目前公司基本面存在较大偏离，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

　　事实上，除安信信托外，陕国投、爱建集团、中油资本、五矿资本、中航资本、国投资本、中原特钢等信托股或具有信托概念的个股也大幅翻红，接近涨停。而这一行情已经维持了数个交易日。此外，港股上市的山东国信昨日涨幅也达到10.68%，报收于1.14港元/股。

　　华东某信托公司业务人士向《证券日报》记者表示，信托概念走强与近期金融股整体走强是正相关的。除信托板块，券商股也在近期纷纷涨停。而这背后可能和金融改革、减税降费等一系列利好信息有关。同时，这在更大程度上也和全球经济大环境有关，对经济预期普遍向好。

　　此外，他进一步表示，信托行业在经历了2018年资管新规的洗礼之后，2019年将呈现出相对向好的发展态势。经过资管新规以来的实践，符合资管新规“脱虚向实”、主动管理能力较强的信托公司将迎来更大的发展空间。而在2018年休养生息、梳理清楚底层业务之后，2019年信托行业在资产总规模小幅上升甚至下降的前提下，营收和净利润的正向发展可期。

　　而针对近期信托概念股集体股价冲高，业内普遍认为与1月份社融数据改善相关。数据显示，1月份社融规模达到4.64万亿元，同比多增1.56万亿元，创历史新高。其中信托贷款增加345亿元，同比少增52亿元；信托贷款增量创近11个月新高并首次由负转正，环比改善854亿元，创2017年年初以来近22个月的峰值。

　　对此，招商证券指出，部分信托公司通道业务有一定程度恢复，不再必须压降规模，这是规模改善的主要原因；估值方面，信托公司过去两年受累于资管新规压力，均已跌至历史新低，经纬纺机PB估值甚至已跌落至不足1倍。展望未来，由于资本市场的逐步改善，房地产政策的平稳，信托行业2019年业绩有望迎来整体增长，主要上市信托公司的业绩表现预计也将平稳增长。

　　中泰证券也在研报中表示，近期信托业务层面变化不大，传统融资类业务、合规通道业务较为平稳。信托基本面本质改善需要信托资金供给、监管导向、非标资金需求三方面合力。