静观潮起潮落2015年52家信托公司业绩快报分析

　　年年难过年年过，这是信托人士常挂在嘴边的话。2015年信托行业过的怎么样？随着信托公司2015年财务报表陆续浮出水面，各机构经营情况可见一斑。

　　截至2016年1月20日，共有52家信托公司在中国货币网上公布财报。总体来看，信托行业保持稳定增长，多数业务指标稳步提升，各信托公司在发展中呈现差异化的特点。

　　百瑞信托博士后科研工作站将这些特点概括为三方面：固有业务权重加大，信托业务占比略有下降；行业分化明显，两极化趋势凸显；业务转型压力山大，前途光明，道路曲折。

　　从具体数据来看，52家信托公司手续费及佣金收入共计600.85亿元，平均11.55亿元，比2014年均值10.06亿元增加了14.92%；总收入1001.54亿元，比去年同期（800.23亿元）增加了25.16%；总资产3858.93亿元，平均74.21亿元，比2014年68家信托公司均值（52.97亿元）增加40.11%；净资产总计315.56亿元，平均60.68亿元，比2014年68家公司均值（47.02亿元）增加29.06%；净利润总额510.92亿元，超过2014年68家信托公司总和（508.59亿元），净利润平均值9.83亿元，比2014年68家信托公司均值（7.48亿元）增加31.37%。

　　事实上，在面对过去一年业绩时，无论是高歌猛进还是踟蹰不前，信托公司都须意识到，行业优胜劣汰正在提速，在业务转型所需的内涵式增长方式尚未最终成型之前，任何一条路都是机会与风险并存，得与失，往往在于进退取舍之间。

　　信托业务面临增长压力

　　2010年以来，信托业经营收入一直以信托业务为主导。来自中国信托业协会的数据显示，2014年信托业经营收入总额954.95亿元，其中，信托业务收入为647.38亿元，占比67.79%；固有业务收入为307.57亿元，占比32.21%。但是，固有业务收入占比的提升在2014年开始显现。2014年，固有业务收入占比较2013年提升5.65个百分点，主要原因是2013年和2014年信托公司增资频繁以及经营积累，固有资产持续增加，再加上信托公司以固有资金开展的股权投资、证券投资等业务收益贡献比较突出。

　　2015年，信托公司继续呈现“固有业务权重加大，信托业务占比略有下降”的特点。据百瑞信托统计，2015年，52家公司固有业务收入增加到400.69亿元；信托业务收入总额为600.85亿元，平均值为11.55亿元，与2014年平均值相比增加14.92%；52家信托公司信托业务收入占比为64.28%，略有下降。

　　信托业务收入排名前10位的信托公司分别是平安信托、中融信托、中信信托、重庆信托、四川信托、华能信托、兴业信托、五矿信托、长安信托、中航信托，其中华能信托、兴业信托、五矿信托的排名由2014年第20、11、18位上升到2015年的第6、7、8位，上升幅度较大，但也有部分大型信托公司在某些指标上呈现负增长。对于信托业务收入下降，某大型信托公司负责人告诉记者：“传统业务受到的冲击效应将持续释放，而新业务培育需要时间，新旧业务交替所产生的时间落差会使得信托业务增长面临压力。”

　　分化格局更为清晰

　　纵观2015年财务数据，一些信托公司发展势头迅猛，而另外一些信托公司则踟蹰不前，甚至在某些数据上出现严重下滑，信托业内部分化趋势日益明显，两极分化程度加重。

　　百瑞信托分析认为，52家信托公司中，行业排头兵整体趋势向好，多项指标稳步提升。中信信托、平安信托、重庆信托、中融信托、华润信托、兴业信托、长安信托等在总收入、总资产、净利润等指标上都有稳步增加。另外，重庆信托、新华信托、英大信托、百瑞信托、北京信托等均在2015年顺利完成大比例增资。

　　再以净利润指标为例，2015年，净利润绝对值在52家信托公司中排名前10位的公司有华润信托、重庆信托、中信信托、平安信托、中融信托、华信信托、兴业信托、中诚信托、华能信托、五矿信托。其中，华润信托净利润由2014年235093.04万元增加到443337.79万元，跃居行业首位，重庆信托、中信信托分列第2、3位。2015年国投康泰信托、万向信托、吉林信托、华润信托、光大信托、重庆信托、陆家嘴信托、华辰信托、五矿信托几家信托公司净利润相比2014年增幅均超过50%，其中国投康泰信托净利润增长113.16%；与此同时，还有8家信托公司净利润较2014年下降超过10%，其中降幅超过50%的有两家。

　　从52家信托公司披露的财务数据看，2014年一些排名靠后的信托公司在行业转型的大背景下后程乏力。以总收入为例，2014年排名靠后的一些信托公司增长缓慢甚至出现严重的负增长，显示出在更加激烈的竞争环境下，规模较小的信托公司并没有发挥其船小好调头的优势，反而成长乏力，抵御风险能力也有待进一步提升。

　　业内人士认为，经营业绩分化加剧能够形成正向反馈，提升行业的分化程度，也就是说，经营业绩好的公司更易受到投资人的认可，从而进一步推动信托业务开展，并创造更好的经营业绩。

　　业务转型压力大

　　2015年，在信托行业转型压力之下，不少信托公司积极开辟新业务，主动压缩房地产、基础设施等传统业务，强化主动管理能力。在取得成绩的同时，也付出了短期业绩受影响的代价。

　　以中融信托为例，其在一定程度上压缩了部分传统业务，强力开拓新业务。有分析人士认为，这种进取精神可敬可佩，但这种剧烈转型也一定程度上影响了其业绩指标。2015年其净利润同比增加7.93%，手续费及佣金收入同比增长3.84%，均低于行业平均水平。但上述信托公司专注新业务、开辟新项目也必将加速信托业的转型，缩短过渡时间，为信托业务未来的持久发展注入更加强劲的动力。