信托业转型受困“行业周期依赖症”

　　第1财金专讯 从资产规模爆发式猛涨到五年来首次负增长，经历了“冰火两重天”的2015年之后，信托业再次被推向转型的岔路口。

　　“强周期”行业增速放缓

　　从2014年下半年到2015年上半年，伞形信托规模不断放大，信托业资产规模直破15万亿元。但随着去年6月开始的股市大跌和监管层高压清理伞形信托，信托业规模急剧收缩。数据显示，截至2015年三季度末，信托行业管理的资产总规模为15.62万亿元，较二季度的15.87万亿元下降1.58％，成为2010年以来首次出现的季度环比负增长。

　　而回顾信托业的发展历程，如此的“反转”剧情已不是首次上演。据好规划分析师宋华容介绍，房地产、地方融资平台以及证券是信托业的三大传统业务，早在2010~2013年间，房地产投资及地方融资平台的快速扩张就曾带动信托业高速发展。而2014年开始，房地产景气度下滑和地方债务形势严峻也直接拖缓了信托规模的增速。

　　由此看来，信托业对经济周期的依赖性太强成为拦在其发展道路上的一道门槛。宋华容表示，信托业目前最大的问题在于经济周期依赖性太强，导致信托业成为“强周期行业”，同时产品创新太少。

　　转型有待产品创新

　　信托业能否顺利转型取决于能否降低旧的经济模式在信托产品中的占比，以及能否与经济转型同步进行产品创新。

　　平安信托日前发布的业内首份《信托法律与业务发展蓝皮书》指出，国内加速推进的国企、金融、土地三大改革，国际发起的“一带一路”计划，搭建区域经济融合平台和扩大跨境投资等，都将为信托公司带来新的业务机会与发展空间。

　　除此之外，方正东亚信托研究创新部总经理杨帆和高级主管汤晓华表示，信托转型的关键还有对资金来源端和资产管理端的把控。在从传统的私募投行向资产、财富管理转变过程中，信托公司的角色将从融资中介转化为投资管理人。

　　值得一提的是，近两年来已有不少信托公司尝试着创新产品，包括家族信托、公益信托、土地流转信托等。在这背后，离不开监管层的鼓励和政策的引导。

　　直接引导信托业的《信托法》更是在2015年进行了多轮意见征集和修订后，化解了制度缺位，并有望在2016年出台，这对信托业转型无疑也是一大利好。