起底信托直销利益链 第三方销售陷兑付危机(3)

　　避重就轻 紧盯信托企业便於追责？

　　事实上，在信托的销售环节，第三方理财机构由於并不承担项目风险，所以一部分销售人员存在误导行为，比如承诺刚性兑付。为了防范这类风险，2014年4月，银监会才出台了银监99号文与相关细则

　　值得注意的是，银监会同时还要求信托公司不得开展非标准化理财资金池等，具有影子银行特征的业务，同时也要求信托公司建立流动性补充机制。

　　此禁令一出，一时让长期放任发展的第三方理财机构甚至是信托公司乱了阵脚，并再度传出信托业将迎来拐点的声音。智信资产管理研究院政策研究组的报告指出，在信托行业直销还不健全且没成气候的情况下，如果斩掉第三方非金融机构，同时若没有银行等其他第三方金融机构的支持，信托公司如同被掐住了脖子，短期内会严重缺氧。

　　事实证明，第三方销售依然变换着方式与信托公司合作。不过，监管层目前对种种绕道的行为，并未立刻喊停。

　　但上述第三方机构销售负责人认为，银监会并不直接监管第三方机构，但监管层是否可以换一个思路，比如，给一部分较好的第三方理财机构颁发牌照，通过设定准入机制，或者通过备案制或黑名单制进行监管，如此一来，第三方理财市场自然会洗牌，行业必将更加规范。

　　“风险的决定因素是项目本身，而不是外界，其他的销售渠道包括信托公司直销也可能存在误导的问题。”李？在采访中这样指出，毕竟误导行为只是个案，第三方理财机构可以销售多家公司的产品，能够满足客户多元化的需求，在产品筛选上风险把控更过关，相对於信托公司只销售自家产品，第三方理财机构在产品推介上可能更为全面与多样化。

　　目前对第三方理财机构数量尚没有权威统计数据，但对於约近万家的第三方理财机构，从监管角度而言，对於鱼龙混杂的市场进行监管并非易事，相对而言，从68家信托公司入手，更便於监管追责。

　　上述信托企业负责人在接受时代周报记者采访时则表达了不同的看法，监管层的着眼点要高於行业从业者，虽然银监99号文等规定有违市场化，但目前信托业正在向自主管理转型过渡期，未来融资类项目、集合信托只是一小部分，所以以产品为导向的第三方理财机构必将面临大的洗牌。

　　据时代周报记者了解，银监99号文实施以来，也有第三方理财机构在银监99号文发布后，进行了业务转型，比如向私募、资产产品销售拓展，也有的如宜信等便更加专注於主营的P2P业务。第三方理财机构仍存在较大发展空间。在美国，第三方理财占据了财富管理60%以上的份额﹔在香港，第三方理财的份额也达到了30%。

　　锦安控股有限公司董事长高岩向时代周报记者表示，“随着资本市场大牛市来临，单纯的代销固定收益类信托产品已经很难生存。所以对於第三方理财机构要打破产品为导向的现状，而是在满足客户追求理财专业化、个性化的趋势和特征上走出一条独特转型之路。”