中国信托业进入新的“转型年”

　　经过一年的跌跌撞撞，中国信托业走进了2015年。回望2014年，从监管政策的调整开始，一次次的改变深刻影响到信托业原有的生存模式。

　　因此，对许多信托公司而言，2014年也是思考转型的一年。如何转型？银监会办公厅在2014年4月8日发布的《关于信托公司风险监管的指导意见》（银监办发〔2014〕99号）就给出了行业转型发展的目标和路径。

　　从中国信托业协会日前发布的“2014年4季度末信托公司主要业务数据”可以看出，转型目前有了初步的成效：信托业主要业务数据发生了较大的结构性变化，在保持信托规模再创历史新高的同时，业务结构继续优化。当然也难免面临着增幅放缓、业绩下滑、个案风险增加等方面的挑战。

　　增资频

　　中国信托业协会发布“2014年4季度末信托公司主要业务数据”显示，2014年末，信托行业管理的信托资产规模为13.98万亿元(平均每家信托公司2055.88亿元)，较2013年末的10.91万亿元，同比增长28.14%。但是，资产规模的增幅明显回落，较2013年末46.05%的同比增长率，2014年同比回落了17.91个百分点。

　　中国信托业协会专家理事周小明表示，2014年，受经济下行传导的影响，信托行业个案信托项目风险事件虽然有所增加，但继续保持了平稳运行，整体风险可控，守住了不发生区域性、系统性风险的底线。数据显示，截至2014年末，有369笔项目存在风险隐患，涉及资金781亿元，占比0.56%，低于银行业不良水平，相比2014年2季度末风险项目金额917亿、占比0.73%，余额和比例均有所下降。

　　不过，与信托资产增速放缓的情况相反，2014年度信托行业固有资本的增速却明显加快。2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元（平均每家信托公司达20.39亿元），相比2013年末的1116.55亿元，增加269.97亿元，同比增长24.18%，较2013年末13.93%的同比增长率，提高10.25个百分点。其中，中信信托的注册资本金更是由人民币12亿元增加至人民币100亿元，远超平安信托的69.88亿元。在实收资本增加的推动下，2014年度信托业的所有者权益增加到3196.22亿元，较2013年末的2555.18亿元，同比增长25.09%；与此同时，2014年末信托业的固有资产规模则增加到3586.02亿元，相比2013年末的2871.41亿元，同比增长24.89%。

　　在此前召开的“2014年中国信托业年会”上，银监会主席助理杨家才表示，在评级指标中，第一个就是实力指标。他说：“实力首先是资本，一个只有10亿元资本的公司，当然不能与拥有100亿元资本的公司一样做业务。”

　　周小明认为，信托公司固有实力的不断增强，反映了信托业未雨绸缪，主动增加迎接挑战的筹码，借此不断增强风险抵御能力，并为业务转型奠定资本基础。

　　效益降

　　从2014年4季度末信托公司主要业务数据中的营业收入来看，2014年末，信托业实现经营收入954.95亿元（平均每家信托公司14.04亿元），相比2013年末的832.60亿元，同比增长14.69%，但较2013年末的30.42%的同比增长率，同比增幅回落了15.73个百分点；从利润总额看，2014年末，信托业实现利润总额642.30亿元（平均每家信托公司9.45亿元），相比2013年末的568.61亿元，同比增长12.96%，但较2013年末的28.82%的同比增长率，同比增幅回落了15.86个百分点；从人均利润看，2014年末，信托业实现人均利润301万元，相比2013年的305.65万元，小幅减少4.65万元，首次出现了负增长。

　　与信托公司经营效益增速下滑的情况相反，2014年度，信托业给受益人实现的信托收益却稳中有升。就已清算信托项目为受益人实现的信托收益总额而言，据银监会统计，2014年，信托行业共为受益人实现4506亿元的收益，相比2013年度的2944亿元，增加了1562亿元，增幅达53.06%，远高于信托业自身业绩的增幅；就已清算信托项目为受益人实现的年化综合实际收益率而言，近年来一直比较平稳，大致保持6%-8%之间，2014年度则呈现出“稳中有升”的势头：1季度为6.44%、2季度为6.87%、3季度为7.92%、4季度为7.52%，全年平均达7.19%。相比之下，信托公司实现的平均年化综合信托报酬率则呈现出持续下降的势头：2013年1季度为0.85%，2季度为0.78%，3季度为0.76%，4季度为0.71%；2014年1季度为0.54%，2季度为0.62%，3季度为0.55%，4季度为0.51%，全年平均为0.56%（以上数据取每季度末最后一个月的数值为样本）。总体来看，2014年度信托从业人员的平均信托报酬率仅占当年平均信托收益率的7.79%。

　　结构变

　　从信托财产来源看，2014年度仍然以资金信托为主、财产信托为辅。2014年末，资金信托规模为13.04万亿元，占比为93.28%；管理财产信托规模为0.94万亿元，占比为6.72%。这反映我国目前的主要信托财产类型仍然为资金，非资金类的信托财产尚较少。原因主要是两个：一个是我国目前非资金类财产主要属于生活资料（如住房）和生产资料（如股权、固定资产等），其信托需求不明显；另一个是制度障碍，有较强信托需求的非资金类财产，如不动产、股权、应收账款等，由于信托财产过户制度、信托财产登记制度以及信托税收制度等不健全，阻碍了其进入信托市场，其信托需求被抑制。近年来，财产信托占比一直徘徊在3%-7%之间（2010年的占比为4.86%，2011年为3.55%，2012年为6.50%，2013年为5.49%，2014年为6.72%）。不过，随着制度不断健全和金融创新不断推进，预计财产信托的比例将逐步提高。

　　从信托财产的运用领域来讲，信托公司以其“多方式运用、跨市场配置”的灵活经营体制，总能根据政策和市场的变化，适时调整信托财产的配置领域。2014年4季度末信托公司主要业务数据表明，13.04万亿元的资金信托主要投向工商企业、基础产业、金融机构、证券投资和房地产五大领域。

　　从信托资金投向看，2014年度投向非实体经济部门的规模为4.11万亿元（包括金融机构及证券投资），占信托总规模的29.40%；投向实体经济部门的规模为9.87万亿元（包括工商企业、基础产业等），占信托总规模的70.60%。在支持实体经济发展方面，信托业仍然是重要的金融支持者。