券商集合万元迷你产品频现 前7月成立规模同比降五成

　　据用益信托工作室不完全统计，今年7月份券商资管产品成立69只，成立规模26.69亿元。与上月相比，成立产品数量和融资规模环比均较大幅度下降，其中成立数量环比下降26.60%，融资规模环比下降46.78%。

　　“7月券商系资管产品发行市场受前段时间的利空消息影响，加之产品发行的时间滞后性，资管产品市场表现依然较低迷。” 对此，用益信托工作室研究员余凯表示。

　　值得一提的是，与去年同期相比，券商资管产品成立数量也出现较大幅度的下滑，且其平均成立规模同比降幅为36.03%，总体成立规模降幅更是高达52.02%。

　　另据同花顺统计数据显示，今年以来，券商集合理财发行份额亦出现大幅跳水。截至8月28日，新发行的券商集合理财份额累计仅为787.73亿元，较去年同期的1692.47亿元，大幅下降了904.74亿元，降幅亦超过五成，高达53.46%。

　　用益信托工作室研究员余凯表示，2014年7月发行的券商资管产品共计 48 只，已披露收益净值的产品42只，42只产品平均净值上涨0.05%。其中，24只产品取得了正向收益，占比为 57.14%，3只产品收益率为负，占比为 7.14%，15只产品净值并未发生变动，占比为35.72%。

　　从 7月份的发行的数据来看，券商类资管本月发行的产品以非限定性产品为主，与上月相比，限定性产品的发行数量有所减少，占比下降，发行产品20只；非限定性产品28 只，占比过半达58.33%。

　　而从成立情况来看，本月成立69只产品，其中1 款产品未披露，非限定性产品49只，限定性19只。基金类资管方面，本月共计发行46只产品，其大部分的投资应用方式为信托贷款，有34只。

　　用益工作室统计数据还显示，7月券商资管产品在发行方面，主要以债券型为主，混合型紧随其后，FOF型占比也较高，基本呈现三足鼎立之势。而从成立方面看，债券型占比27.14%而混合型占比仅34.29%，较上月回升4.62个百分点；FOF型占比为38.57。从数据来看，7月券商类资管产品成立方面主要以债券型为主。

　　不过，余凯称，考虑到非标资产的流动性风险问题，虽然目前暂未出现“黑天鹅”事件，券商资管应该提前加强这方面的风控设置以及相关项目的尽职调查。“既然监管层方面希望逐步打破刚性兑付，那么后续的资管产品就都有可能存在一定的投资风险。” 余凯认为。

　　此外，在2014年以来成立的券商资管产品中，排名后五十位的产品成立规模合计仅为4.41亿元，平均发行规模尚不足1000万元，仅为882万元。

　　其中，上海海通证券资产管理担任管理人，规模最小的海通海融3号风险级和海通海融3号优先级两个产品的成立规模分别仅录得29万元和1万元。

　　对此，余凯认为，在基金子公司资管快速蹿起之后，券商资管竞争压力不同于以往。而且，在股票市场行情一路看淡的前提下，股票类的集合资金计划并不受欢迎。相反，目前投资于各类非标资产的集合资金计划反而更受投资者的青睐。