存款+ETF 如何用保本策略押注牛市

　　“A股反弹挺好，估值也挺低，但我还是害怕，有什么更稳健的押注大牛市的法子么，比如有朋友推荐的可转债之类呢？”，在这个A股普涨的交易日，有朋友来问。

　　的确，每次大跌之后，许多投资者都有这种想赢怕输的心态。

　　不可否认，朋友提及的可转债是一个不错的标的，不过对于普通投资者，我并不建议试水可转债，作为一种混合了股性和债性，实际内含期权的混合金融工具，了解并掌握不是一件容易的事情。

　　而且可转债会牵涉到具体公司的偿付能力的问题，我是只推荐资深投资者使用。

　　其实，对于想赢怕输的普通投资者，我从来是推荐用定期存款+低估值ETF的组合来实现一个风险和收益更均衡的押注方式的。

　　一个最简单的组合

　　在之前A股底部的时候，我曾经以历史数据指出，以目前的估值持有整个A股三年，历史预期的年化收益率当在20%左右。

　　而要说低估值中的低估值，自然是以金融股为代表，大量破净个股，提供了估值上的安全边际。

　　所以，对于想赢怕输的投资者，不妨以金融ETF(510230)作为股票类的交易标的，搭配定期存款作为组合。

　　且先来看一个最简单的组合：

　　97.5%的三年期定存+2.5%的金融ETF。

　　目前，三年期定存的年利率是2.75%，这意味着你1万元存3年后会变成10825元——换一个角度说，就是存入9237.88元到三年期定存，到期后可以获得1万元。

　　考虑到存款保险的背书，这块近乎于无风险的。

　　顺着这个思路，假如你目前有1万元，拿出9237.88元存定存，剩下的762.12元用于购买金融ETF。

　　在最坏可能下，三年后即使金融ETF亏得一分钱不剩，依靠定存的收益，你的总资产依然是1万元——这也就是保本所在。

　　如果，我们遇到一波牛市，比如说金融股成功在三年里面翻倍，收益会如何？

　　从下面的试算表可以看到，届时整个组合的累计收益是15.25%。虽然这个收益相比金融股的翻倍相差甚远，但考虑到这是在绝对不亏本的前提下，所以其实收益也不可小觑了。

　　更真实组合，更高的潜在收益

　　当然，上面提及的组合，不过是在最极端情况下的试算。

　　必然，金融ETF的100%亏损，现实中并不可能。

　　甚至基于估值，基于价值投资，我们可以认为其潜在的最大收益是有限的——在这样的前提下，我们可以调整对金融ETF的潜在亏损预期，来计算出一个更真实更有意义的组合。

　　比如就笔者看来，在眼下的金融股估值前提下，只要不出现系统性风险，进一步下跌30%的几率应该不大，那么我们就可以以这个数据重新测算。

　　从下表可以看到，78.5%的三年期定存+21.5% 的金融ETF构成的组合，只要金融ETF跌幅不大于30%，就可以实现一个保本的组合。

　　由于在这个组合中金融ETF的比重更高，所以一旦遇上大牛市，组合的潜在收益就更高。

　　如下图测算的，如果金融ETF三年实现100%收益，那么这个定存+金融ETF的组合收益就是27.98%。对于想赢怕输的投资者，这显然是一个依然吸引人的收益率。