杨锦鑫：非农周来临，行情必先酝酿

     援引中国粮油信息网新闻——《中美贸易战一触即发，豆粕价格大幅上涨》。据悉，中美双方将于7月6日确定是否互加关税，而当天正逢7月非农。若贸易战关税问题搭配非农的强大影响力，汇市势必难安。在此之前，非农周周初，汇市一片清淡，各类商品表现平平，全是一副酝酿行情的状态。
 
    回顾整个六月，在美联储加息和“贸易战”的背景下，以美豆为首的大宗商品纷纷下跌。期间，作为避险保值商品的黄金亦难幸免。经统计，国际现货黄金6月跌幅累计约3.8%，创2016年11月以来最大跌幅记录。如今，在国内豆粕合约整体呈现围绕3000一线整数关口震荡之际，现货黄金亦在1250美元/盎司关口上下动荡。
 
    针对阴晴不定的贸易战，有市场分析人士预测，近期中美贸易摩擦反复无常，市场看涨黄金预期强烈，只是周初金价碍于消息面清淡，较为弱势，无法将优势扩大，致使黄金多头走强难以体现。不过，随着中美正式启动互相加征25%关税时点逐渐逼近，避险买需情绪将开始重演，黄金价格有望继续得到提振。
 
     曾成功预测量化宽松政策、货币历史波动的传奇人物Egon von Greyerz表示，世界越来越接近下一场危机。Greyerz指出，眼下全球风险比历史上任何时候都要大，与此同时，大多数投资者却身处迷茫之中。尤其是全球贸易战来袭、新兴市场债务崩溃、日本、美国、欧元区加息等事件，均是不可预测的难以抗力的因素。他警告投资者，不要在后知后觉，等到暴风雨将美梦浇醒后，这将会是一场噩梦。
 
     除Greyerz外，美银美林也认为目前的市场与1998年的亚洲金融危机和长期资本管理公司危机爆发前的情况极为相似。当前美股溢价过量，美元太过强势，而自今年1月中旬一来，黄金的隐含性波动率明显低于股市。美国正处于赤字和债务爆炸性增长的边缘，希望投资者提前紧握避险资本。
 
     事实上，去年已有消息称，俄罗斯、土耳其以及伊朗试图去构建一个与美元无关的支付体系，其中主角便是黄金。对于任何一个面临着美国制裁不确定性的国家而言，黄金在国际储备中的份额，将决定在贸易战中的生存力，因为黄金不仅代表保值商品一类，更是代表着国际资金流向的趋势。在国际组织对美债份额将显著的减少的前瞻指引下，短期内欧元等货币无法逆转储备结构，后来就只剩下黄金。这也难怪美国为何要发动贸易战了。
 
     从近几年表现来看，大部分国家的外汇储备管理者正表现的越来越像私人投资者，追求更加稳定的回报。美国意图发动贸易战让新兴市场货币大幅贬值，使得美元资本和全球资金流向其国家内部，再近一步使市面上的黄金需求量下降。现在而言，美联储做到了。近期黄金ETF、价格、流通量普遍出现下滑，但随之而来的是，美国强劲加息后的通胀风险加剧。
 
     上周，金价一周内连续三次刷新年内新低，且目前依旧交投于年内低位附近。不过，值得高兴的是，随着金价持续回落，实物黄金的需求开始逐步提升。有分析师指出，黄金牛市的关键信号已经逐步显露。在此之前，无论是能够引起金价变化的就业报告，还是贸易战动向，也只是投资者一个谈资罢了，本周前四天的行情也许只是打打牙祭，不足挂齿。