中金黄金：成也黄金 败也黄金

    异动催化剂：板块轮动

    午后，有色金属，煤炭，黄金等资源股大幅下挫，严重拖累指数，且券商，保险等金融指标股也呈现回调走势，致使大盘午后小幅跳水。成交金额依日未超过400亿元，但场内资金开始大幅净流出，股指一度跌破10日线支撑。1月份涨势较好的中金黄金未能延续强势，午盘扩大跌幅，位居跌幅榜前列。

    春节期间，美联储1月25日公布了本年度第1次利率决议及政策声明，把利率处于极低水平的时间框架从2013年延长到2014年末，此外，1月30日，受到市场广泛关注的《有色金属工业“十二五”发展规划》和子规划《铝工业“十二五”发展专项规划》也正式对外发布。这意味着，刺激有色金属板块节前持续走好的利好预期相继兑现。光大证券认为，政策及货币环境的改善有助于推动行情节后继续向前演绎。但是，就中期而言，如2月份，反弹能走多远或许还需参考两个催化剂：热钱流动以及基建投资何时启动。

    在金属板块的所有子行业中，黄金股最为券商所看好。爱建证券认为，现阶段最值得关注的是以黄金为首的贵金属。该机构指出，一旦美国推出QE3或变相推出QE3，美元的避险属性将被削弱，而黄金的避险属性就此也将会重新被市场关注。申银万国也认为，流动性预期将激活金属金融属性，应关注货币属性最强的黄金板块。申银万国认为未来包括亚洲国家在内的储备调整成为常态，这将极大支撑黄金中长期走势。节后黄金概念股走强，荣华实业、山东黄金等领涨，带动板块上涨。不过，由于大盘表现不好，黄金股最终还是冲高回落，今日纷纷展开回调。

    分析认为，并非黄金上涨，黄金股就会跟着走俏。2011年，国际金价跌宕起伏之后，最终锁定年涨幅10.2%。而在2011年A股跌幅21.68%的“寒流”下，黄金股表现惨淡。从业绩来看，黄金类上市公司业绩都实现了惊人增长，而从资金流向来看，主力对黄金股的好感已经趋弱，多数个股呈现资金净流出，说明节后资金配置有了新的动向，反弹到位的强周期性个股有获利盘筹码主动套现的迹象。如果“黑天鹅”来临，黄金股的下跌也会凶猛得多，对概念化炒作的风险不得不防。操作方面未必要追涨，而是应该更多关注“跌出来的机会”。