天舟文化：传媒大旗已倒 英雄饮恨而终

    异动催化剂：估值过高、基金出逃

    19日，传媒股周四延续昨日跌势，大幅跳水。奥飞动漫一度封住跌停，天舟文化、华策影视等盘中跌幅也都超过9%。银河证券指出，传媒板块下调的根本性因素是缺乏强有力的政策支持信号。其认为，政府提出支持文化产业的振兴计划，但是目前为止还缺乏具体的实施细则，而更多出台的政策体现在强化产业公益化和意识形态职能以及提高产业准入门槛上面，这导致市场对传媒板块投资预期困惑。

    作为冠以文化强国的唯一国家级战略产业，文化传媒在2307反弹中，担当起了领头羊的角色，在天舟文化、中文传媒等个股的引领下，板块整体跑赢了大盘，并取得了可观的绝对收益。然而时逢乱世，领涨板块带不动大盘。市场热点散乱，投资者跟风意愿不强，其他板块并未相应号召接起反弹大旗，同时在银行、地产等权重股的打压下，股指又踏上二次探底之旅。文化传媒这一孤胆英雄，似手也无“用武之地”，只能“饮恨而终”。

    近期，一些基金己开始对文化传媒股进行了相应的减持。减持的理由是，文化产业虽有政策支持，但在中小盘股估值中枢整体下移之际，原先估值高高在上的文化传媒股显然再难独善其身，估值下移也是必然的。有机构认为，文化传媒未来有可能成为好的投资方向，但当前维持较高估值并不台理，未来传媒股本身是否具有投资价值在于估值和业绩。昨日华策影视乐视网等相关文化传媒类股都出现了大幅杀跌走势。

    天舟文化今日公布2011年业绩预告，全年公司收入2.80亿元，同比增长31%，归属于母公司净利润3501万元，同比增长14%。业绩略低于市场预期，推测主要是费用较高所致。海通证券认为，前期公司股价涨幅过高，近期虽有一定回调，但单纯从估值的角度考虑己偏离合理区间，股价有一定回调压力，公司基数小、看点多，长期发展值得期待，维持长期的“增持”评级。二级市场上，该股有走出头肩顶形态的可能，后市或将进一步走低，建议观望。