山西证券：券商股挑灯探路 双子星雄冠两市

       异动催化剂：行业好转，市场先锋

       A股市场寒流阵阵，指数连创新低。但是与资本市场最密切相关的部分券商股近期却连续走强，成为弱市中少有的亮点。受新三板扩容利好刺激，券商股昨日强势表现，今日再度崛起，山西证券封死涨停。

       9月以来，券商板块、特别是国海证券和方正证券屡有上佳表现。9月，国海证券涨幅高达28.83%，且多个交易日日换手率在15%以上。方正证券紧随其后，月涨幅为20.03%。

       值得一提的是，从交易所公开信息来看，与前期参与者多是游资不同，机构已经显示出了对券商股的兴趣，但机构之间仍然存在一定分歧。昨日国海证券与方正证券都因换手率达到20%而上榜。国海证券买入前五名中，有三个机构专用席位，合计买入3730万元；卖出前五名中有两个机构席位，但是合计卖出金额高达6709万元。方正证券共有两家机构买入，合计买入8489万元；另有一家机构卖出，金额为2154万元。

       国泰君安指出，尽管大盘创新低，券商股在近期的弱市中并没有像往常那样跟随下跌，相反还掀起了一波炒作小高潮。作为高弹性品种，这种与大盘背离的走势是否预示着A股调整即将结束？上周市场日均换手率屡创新低，但券商板块却开始持续跑赢沪深300指数。“这应是市场见底反弹预期作用于券商股的直接结果。”国联证券也表示了类似看法，认为市场出现地量，券商股不跌反涨，并且具有持续性，意味着A股底部或许即将来临。

       另外，国泰君安还强调，随着佣金率企稳，券商股已经到了较好的配置区域，并给予行业 “增持”评级。“佣金率企稳使得券商股对市场的弹性基本恢复，创新政策全面松绑又给予了券商股创新弹性，而交易量见底、估值见底等因素使得这些弹性已进入临界点，券商股的配置价值已全面显现。”国泰君安建议投资者遵循三重标准——创新、主业、市场的选股逻辑；主业弹性方面推荐辽宁成大、吉林敖东；创新弹性方面推荐海通和中信；市场弹性则优选宏源、东北、国海。