亚士创能：价涨名利双收 弱市驰骋万里

    亚士成立于1998年，是一家集建筑装饰涂料、保温装饰板、防火保温材料、防水材料的研发，制造，服务于一体的高新技术企业。公司连续10年荣获“中国房地产开发企业500强首选供应商”，位列保温材料和保温装饰成品板两个行业第一。2017年，亚士创能（股票代码:603378）在上海证券交易所主板上市，成为中国建筑节能与装饰材料主板上市第一股，翻开了可持续发展的崭新篇章。

    投资亮点：

    1.继续推进渠道下沉，持续推进产能布局。

    2.渠道下沉+多品类协同，静待产能爬坡释放增量。

    3.毛利率有望逐季修复，2H22 期待信用修复后估值提升。

    4.产能释放促产销两旺，经销渠道“整合下探”主驱收入增长。

    5.地产链景气度有望边际改善，“1+8+N”布局引领业务扩张。

    总结：公司核心发展看建筑涂料小B端持续放量、大B维稳、C端开拓，新建产能持续拓展、市占率提升以及中长期费用率下行。公司已着力进行渠道变革与风险防控，度过艰难时期后仍具备较好的中长期成长基础，2022 年盈利端有望展现高弹性。