国庆电影概念股有望逞强 国庆电影概念股个股解析(2)

　　《港囧》逻辑将兑现。从内容上来看，《港囧》延续“囧”系列的文化主线，“死忠粉”众多；从演员上看，徐峥、赵薇等均是近年来高票房的主打演员；从情节上来看，《港囧》主打“简单+无厘头+欢乐”的路线，符合目前的市场倾向；从时间上来看，《港囧》在上映第一周爆发期后，将接着“十一黄金周”迎来票房的“第二春”。

　　《港囧》是事件型驱动因素。单部电影对光线传媒这样的影视巨头而言，贡献的利润收入也毕竟有限，《港囧》对于二级市场的投资逻辑是事件驱动。前期多个案例已经说明，只要成为实体经济的“热点”，二级市场均会有较为明显的反应。

　　安全垫明显。目前股价低于公司的增发价格24.22元/股的水平，且增发对象均为行业巨头，价格较为安全。

　　盈利预测与投资建议。预计2015-2017年的EPS分别为0.35元、0.41元、0.47元，维持“买入”评级。

　　风险提示：电影票房或低于预期。

　　华策影视：定增获准，全产业链布局加速

　　事件：公司9月21日晚间发布公告：当日收到中国证监会出具的《关于核准浙江华策影视股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过109，289，617股新股，6个月内有效。

　　具体内容回顾：按照公司2015年5月的增发发行公告，本次定增发行价格为不低于18.30元/股，与昨日收盘价25.08元相比有一定距离，预计定增完成后公司将获得近20亿流动资金，扣除发行费用后未来三年内全部用于补充影视业务及相关业务营运资金。参与本次定增的5名特定对象分别是：北京鼎鹿中原科技有限公司（法定代表人为百度副总裁王湛）、泰康资产管理有限责任公司、上海朱雀珠玉赤投资中心、建投华文传媒投资有限责任公司与北京瓦力文化传播有限公司（小米CEO雷军控股90%），百度、小米等互联网大咖的间接参与向市场传递了正能量。

　　募集20亿资金，发力全内容领域，整合产业链资源。募集所得资金有13亿投向网剧、电影和综艺等内容领域，4.5亿用于整合创作资源和艺人资源，1.5亿用于互联网应用开发，剩下的1亿用于内容版权和模式采购。其中公司在分配内容制作业务升级时并未投资主营传统业务电视剧，显示出公司在全力开拓新内容领域的坚定决心，相信资金到位后公司全产业链布局将进一步加速，未来各领域共振能有效刺激业绩增长。

　　电影、综艺业务处于茁壮成长阶段，盈利能力逐渐凸显。回望2015年，公司的确在电影、综艺领域取得突破性进展。电影方面，100人的宣发团队搭建完成，上半年参与制作的《小时代4》、《重返20岁》等取得不错票房，下半年的8部电影也在陆续上映；综艺方面，9月12日于浙江卫视首播的大型职业真人秀《挑战者联盟》首战告捷，在与《快乐大本营》、《非诚勿扰》等经典综艺时间撞车的情况下前两期节目仍取得1.942%和1.903%的收视成绩（csm50），不输过去《中国好声音》与《奔跑吧！兄弟》的首播成绩，当日网络播放量亦位列榜首。

　　不过节目前期获得高收视也可能源于观众对原创节目以及CP、小鲜肉组合的好奇，未来是否能保持高收视、冲刺现象级还是要看硬货，即节目内容形式、嘉宾默契度和综艺感、后期剪辑加工等有无笑点、爆点和槽点。不过总体而言，公司作为新进入者，2015年在电影、综艺领域不乏动作，由中报看其业务成长速度非常喜人，加上本次非公开募股的资本助力，前景值得期待。

　　盈利预测及评级：公司系影视传媒行业有业绩支撑的优质龙头企业，我们继续看好其在内容领域综艺、电影的横向拓展以及围绕超级IP打造的泛娱乐生态圈，预计公司2015-2017年0.57元、0.68元、0.84元，维持“买入”评级。

　　风险提示：电影、综艺业务或低于预期、或出现系统性风险。

　　北京文化：《解救吾先生》点映超预期，期待影片国庆档表现

　　事件：

　　北京文化（000802.CH/人民币24.51，买入）全资子公司摩天轮文化旗下功做事团队制作的警匪片《解救吾先生》将于国庆档上映。在经过点映后，《解决吾先生》收获一致的好评和口碑，也再次印证了北京文化旗下团队的制作能力。

　　点评：

　　1、北京文化为《解救吾先生》主要投资方：电影《解救吾先生》由摩天轮下属子公司北京功做事影视文化有限公司投资，其投资比例为85%。而摩天轮是北京文化的全资子公司。功做事的法定代表人为杜扬，总经理为本片的导演丁晟。

　　9月19日，该片进行第二次大规模点映。当前，该片在全国共计排片一万余场，观影人次达到二十万人。在影评平台豆瓣、猫眼、格瓦拉上，《解救吾先生》均获得了较高的评分。在9月19日的黄金场（指每日约18:00—21:00的场次）排片中，《解救吾先生》以点映影片的身份获得约14%的占比，位列第三位。目前，影片定于2015年9月30日全国公映，并于10月1号、2号、8号分别登陆新加坡、马来西亚、北美及香港。

　　2、十一国庆档影片竞争格局分析：10月影市将在十一国庆档迎来高潮。多部大片均提前锁定在十一国庆档。除了9月30日即将上映的《解救吾先生》之外，比较受市场期待的还有9月25日由徐峥执导，并与赵薇共同主演的《港囧》、9月30日由陆川导演，姚晨、赵又廷主演的《鬼吹灯之九层妖塔》、10月1日黎明、高圆圆主演的《君子道》等。

　　其中，《港囧》是徐峥继《泰囧》之后的又一喜剧电影；《九层妖塔》为奇幻冒险特效大片，该片IP为知名小说《鬼吹灯》；《君子道》则是《上海滩》的故事续集，亦拥有一定的粉丝关注度。

　　我们认为，《解救吾先生》在国庆档中仍然能够脱颖而出。原因在于，《解救吾先生》作为警匪类型片，与其他几部热门影片存在差异化定位；另外，随着《烈日灼心》等一系列国产类型片受到更多的关注和认可，类型片的关注度不断提高。由真实事件改编的影片《解救吾先生》上映后的表现值得期待。

　　3、《解救吾先生》敏感性分析：我们将《解救吾先生》票房成绩分三种情形进行预测：乐观、中性和悲观。三种情形下，预计票房收入分别为7亿、5亿和3亿元。根据图表3的分析，三种情形下带来的利润增厚分别是7，301万元、4，224万元以及1，147万元。我们预计公司2015年全面摊薄每股收益为0.37元。