中国电子旗下上市公司有哪些？中国电子旗下上市公司一览(4)

　　背靠中国电子，国企改革预期高：公司实际控制人为中国电子信息产业集团有限公司。中国电子作为我国电子业的航母，目前拥有十余家A股上市公司，集团于2014年便确定了“保增长、深化改革”的整改任务。华东科技定位为平板显示产业的发展平台，受益于此轮国企改革的浪潮，华东科技有望在改革的道路上继续拓步向前，开启公司发展的新篇章。

　　投资策略：我们预计公司2015年、2016年营收可达10.61亿元和241.86亿元，对应EPS为0.01、0.81，对应PE为876倍和14倍。华东科技8.5代线综合优势凸显，受益面板供需改善，存在国企改革预期等，因此我们首次给予公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧，面板价格走低；产能利用率不及预期；新技术导入量产及替代风险；面板行业周期风险。

　　南京熊猫：符合年报“前低后高”预测，公司三季度业绩明显好转

　　业绩回顾：符合我们年报中“前低后高”预测，公司三季度业绩明显好转。

　　公司前三季度实现营业收入5.91亿元，同比减少23.91%；前三季度实现营业利润-3，722万元，去年同期为盈利4，683万元；实现归属母公司净利润-3，858万元，去年同期为盈利4，574万元；EPS为-0.06元。

　　其中，公司第三季度实现营业收入1.92亿元，同比增长18.91%，环比下降2.67%；实现营业利润1，027万元，同比下降66.51%；实现归属母公司净利润1，139万元，同比下降58.01%；EPS为0.021元。

　　亮点：受宏观经济和投资收益影响，2009 年3 季度环比明显回暖。

　　（1）主要业务跨度广，受宏观经济影响大。公司主要产品包括电子制造产品，电子信息产品，机电仪产品和卫星通信产品。2009 年度上半年主要业务表现差，下半年开始有所起色。

　　（2）投资收益大幅度回升，公司三季度实现投资收益5，135万元，第二季度却为-1，827 万元。主要原因是公司参股公司的ENC（南京爱立信熊猫通信有限公司，参股27%）和BMC（北京索爱普天移动通信有限公司，参股20%）盈利三季度大幅回升。

　　预期：我们判断公司四季度环比将继续向好。（1）国内宏观经济向好的趋势基本确立，电子信息产品市场需求逐步回暖。（2）四季度是通信设备类公司收入确认的集中期，2009 年国内无线设备开支大幅度增加，公司参股公司的ENC（南京爱立信熊猫通信有限公司，参股27%）应有更加出色的表现。

　　盈利预测与评级：综上所述，我们维持2009 年公司收入前低后高判断，同时净利润将有一定上升，2010 年将或将全面好转。预计2009 年与2010 年EPS 分别为0.01 元和0.05元，以2009 年10 月27 日收盘价7.65 元计算，对应动态市盈率明显过高，维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示：（1）电子通信产品价格下降风险；（2）投资收益不确定风险；（3）宏观经济回调风险。

　　深桑达A（22 -5.5%，咨询）：景气度波动对业绩造成一定影响

　　截至2011年第三季度，公司实现营业收入13.56亿元，同比增长25.86%；实现营业利润4012万元，同比下降21.16%；实现归属母公司所有者净利润1746万元，同比下降35.09%。

　　基本每股收益为0.08元。

　　公司单季度实现营业收入4.38亿元，同比增长-8.01%；实现营业利润645万元，同比增长-79.47%；实现归属母公司所有者净利润151万元，同比增长-90.64%。单季度基本每股收益为0.01元。

　　公司是综合产业集团，主营业务包括电子设备、电子元器件及房地产，其中电子设备主要包括通信产品和设备，相关电子设备和元器件产品部分出口欧美。我们认为，报告期内公司的净利润有一定程度的下滑，与国际电子产业的整体景气度下滑有关。我们预计，随着未来部分子公司新产品的推向市场，公司受到景气度下滑的影响有望逐步减轻。

　　综合毛利率相对于去年同期出现下滑。2011年第三季度，公司综合毛利率为15.81%，同比下降0.11个百分点。我们认为，得益于公司覆盖较为广泛的产品线，公司的毛利率有望持续保持较为稳定的水平。

　　报告期内，公司的期间费用控制能力有所下滑。截至2011年第三季度，公司期间费用率为11.16%，同比上升0.22个百分点。其中销售费用率为3.81%，同比上升0.13个百分点；管理费用率为6.79%，同比下降0.56个百分点；财务费用率为0.56%，同比上升0.65个百分点。财务费用率有较大幅度的增加，主要是借款增加导致财务费用同比出现大幅度增长。

　　公司属于综合性的产业集团，正在进行多个领域的市场开拓，这些产品包括：LED、LCD电源产品是公司加快产品结构调整的一个重要方向；LED照明业务发展良好，公司正在加强LED路灯、隧道灯以及LED室内外照明产品的研发；智能电源领域，公司计划依托P-1电源产品，加大智能电源领域丰富产品线和开拓市场；通信设备和组件方面，PHILIPS手机营销和中国电信CDMA手机业务是公司相关业务发展的一个重要方向。

　　我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.1元、0.11元、0.13元，按照2011年10月21日股票价格计算，对应的动态市盈率分别为67倍、60倍、51倍。我们看好公司的发展前景，目前存在一定的估值压力，维持公司“中性”的投资评级。

　　风险提示：原材料价格及人工成本上涨的风险；人民币升值的风险。