静脉识概念股有哪些？静脉识概念股解析

静脉识概念股有哪些？静脉识概念股解析
　　新闻联播：我国“静脉识别”技术打破国外垄断。静脉识概念股：御银股份（002177）、汉王科技（002362）、广电运通（002152）、佳都科技（600728）。

　　编者按：人体手指血管静脉识别是生物识别领域的一项新技术，过去一直被国外垄断，最近，我国自主研发的静脉认证机第一次进入了海外市场，而打破国外垄断的就是上海的一家高科技企业——欧计斯。

　　下午五点多，是欧计斯公司下班的时间，员工们来到门口的一台静脉认证机上打卡。大家只要刷下手指，机器上就显示出相关的考勤信息。

　　相对于目前社会上应用比较广泛的指纹识别技术，手指血管静脉识别技术的误识率仅有前者的大约20分之一，这大大提高了安全系数。研发这款设备的欧计斯公司，之前一直从事软件外包。这几年，不甘心“为他人作嫁衣”的欧计斯把创新的目光重点锁定在了手指血管静脉识别领域，为此，企业把每年利润的20%用于产品研发，先后进行了100多次实验。

　　目前，欧计斯第三代静脉识别系统已收到海外多个机场的订单，国内一些大企业也纷纷抛来“橄榄枝”。未来，欧计斯还计划把手指血管静脉识别技术，进一步推广到家居生活、医疗、安防等领域。

　　相关静脉识别概念股一览：

　　御银股份助兰州银行完成ATM指静脉识别功能测试

　　广电运通研发的具有手掌静脉识别技术的H68N系列ATM已经在土耳其大规模应用

　　汉王科技最新年报显示已经开始了手指静脉的识别研究

　　金融机具概念股：

　　广电运通 御银股份 佳都科技 汉王科技 聚龙股份

　　御银股份：ATM业务增长稳健，互联网金融业务值得关注

　　总体观点：2014年公司收入稳步增长，同比增加14.5%，但公司营业利润和净利润增速小于营收增速，主要是因为毛利有所降低，且公司加大研发投入导致管理费用有所上升。随着银行对金融信息安全重视程度的不断提升，国产厂商ATM的份额将进一步增加，而御银股份是第二大国产ATM厂商，市场份额提升空间较大。一方面，公司已连续入围采购量最大的建设银行和工商银行，其签订的销售订单中至少有2亿元是在2015年执行，预计公司ATM收入将继续保持较高增长。另一方面，公司还在积极布局互联网金融等新业务，增资从事互联网金融业务的子公司御银信息并参股南海金融租赁。预计公司2015年在互联网金融业务上有所突破是大概率事件，有望成为公司利润新兴增长点。

　　我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.24元、0.31元和0.39元，未来三年年均复合增长率约为31.6%，维持“买入”投资评级，六个月目标价为19.20元，对应约80倍的2015年市盈率。

　　营收分析：ATM业务持续增长。2014年，公司整体营收同比增14.5%，主要是由于公司加大了ATM市场开拓力度，中国建设银行、山西农信社等客户销量有所增长，使得ATM销售收入同比增长21.7%。同时公司加大对运营业务的投入，重庆银行、河南农信、广州邮政等客户融资租赁设备有所增长，ATM融资租赁收入同比增长14.1%。展望2015年，银行卡存取现业务的增长和农村自助设备采购的增加，将使得ATM机特别是存取款一体机市场需求持续增加。而随着金融业对信息化的依赖性增强，系统安全的重要性也逐渐显现，预计国产厂商ATM机的份额将有所上升。公司作为第二大国产ATM厂商未来有较大发展空间。

　　毛利率与费用分析：融资租赁和ATM服务业务毛利率下滑，研发投入加大导致管理费用上升。2014年，公司综合毛利率约为40.2%，同比下滑约5.3个百分点，融资租赁业务和ATM服务业务毛利率下滑是整体毛利率下降的主要原因。其中，融资租赁业务毛利率为33.5%，同比减少约14.7个百分点；ATM服务业务毛利率为32.9%，下降约8个百分点。

　　2014年，公司销售费用和管理费用同比增速分别为-3.2%和31.1%，两项费用合计同比上升约16.7%，略高于营收增速。从销管费用的明细来看，工资福利费、招待费和劳务费的减少是销售费用降低的主要原因；而从管理费用明细看，研发费用和劳务费的增长是管理费用大幅上涨的主要原因。2014年销售费用率同比下降约1.7个百分点，管理费用率同比上升约2.2个百分点，两项费用率合计增长约0.5个百分点。我们预计2015年公司费用压力不大，费用率有望较2014年持平。

　　应收账款小幅增加，经营效率有所上升。截至2014年末，公司应收账款余额约为3.2亿元，较年初增加约0.8亿元，应收账款余额占当期营收比重为33.0%。经营性净现金流约为1.8亿元，比2013年的9960万元增加约7680万元，经营效率有所上升。公司持有货币资金约2.9亿，在手现金充裕，财务风险较校

　　2015Q1营收继续保持稳健增长，加大研发投入导致净利增速放缓。公司同时公告，2015Q1营收同比增长15.0%，综合毛利率为36.9%，与去年同期持平，销管费用率合计为21%，同比增长2.1个百分点，净利润同比增0.5%。我们判断营收保持稳健增长主要是因为与建行、工行等客户签订的ATM机销售订单按期确认，而净利增长较少的原因在于公司继续加大对生物识别技术、系统云安全方面的研发投入导致管理费用增长较多。同时公司预计2015H1的净利润约为5470万元~9118万元，增速为-25%~25%。

　　互联网金融业务有较大估值提升空间，维持“买入”评级。仅考虑公司传统金融机具相关业务发展前景，我们预测公司2015~2017年EPS分别为0.24元、0.31元和0.39元，未来三年年均复合增长率约为31.6%。目前公司股价对应2015年动态市盈率约56倍，考虑到公司2015年互联网金融业务发展预期较为明确，我们维持“买入”的投资评级，六个月目标价为19.20元，对应约80倍的2015年市盈率。

　　主要不确定性：互联网金融业务进度不达预期风险；ATM市场竞争加剧风险；估值系统性下降风险。

　　广电运通：优质的低估值PEG品种，兼具国企改革因子

　　事件

　　我们在 6月30日报告《计算机行业反弹的投资策略》中指出了三段论的策略，低估值PEG——细分领域龙头白马——弹性α，其中在低估值PEG 品种中重点指出了广电运通的价值，我们再此梳理逻辑。