科恒股份：正积极发展电动汽车产品

    公司公告投资年产2500吨锂离子电池正极材料技术改造项目

    公司公告,拟使用剩余超募资金投资“年产2500吨锂离子电池正极材料技术改造项目”,分别为1000吨高电压锂离子电池用钴酸理,1500吨动力电池用三元材料。项目建设期拟定为15个月,预计增加3.3亿元/年的营业收入,并实现1,963.5万元/年的利润。

    本项目将使公司完成向全线锂电材料供应商的战略转型

    公司自2013年开展锂电材料业务以来,发展迅速。2015年锂电材料实现收入2.1亿元,同比增长139%,成为公司最主要的收入、利润来源。公司钴酸锂产品主要用于消费电子产品;三元材料于2015年量产,现主要用于小动力电池,正积极发展电动汽车产品。

    本次项目建设目的之一即指向动力或电动车用锂离子电池正极材料的生产开发,使公司完成由小型锂电向全线锂电材料供应商的战略转型。

    设备已先行,看好浩能科技和原有锂电业务的业务协同

    公司日前公告,拟发行股份收购浩能科技。浩能科技是锂离子电池自动化生产整体解决方案供应商,合作客户包括ATL、CATL、TDK、三星、力神、亿纬锂能、银隆等国内外众多知名锂离子电池制造厂商,是国内最具实力和市场口碑的锂离子电池自动化生产设备专业制造商之一,在行业中具有很强竞争力。浩能科技的核心产品锂电设备与公司现有锂电材料产品同处锂电产业链上游,客户目标群体一致,此次收购将有利于双方整合优质客户资源,增强客户粘性、扩大市场份额,促进共同发展。

    盈利预测与投资建议

    我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.35元、0.54元,0.69元,维持“买入”评级。

    风险提示

    1、电动汽车销量增速下滑;2、行业竞争加剧。（广发证券）