云想科技现价具中长线投资吸引力

    现时对交易港股的投资者来说，是充满挑战的时刻，对于短炒的投资者，诚然亏损风险不少；但若是中长线投资，不少港股却迎来吸引的进场良机。

    云想科技 (SEHK:2131) 相信是其中之一，集团主要在中国透过合约安排从事线上广告服务。集团直接或通过广告代理向广告主提供线上营销解决方案。集团亦通过旗下花边平台 (包括网站及其移动端) 提供泛娱乐内容服务，其收入主要来自于向第三方广告联盟及广告主提供广告位。

    集团的广告主乃主要来自网络游戏、金融服务、电子商务、互联网服务、广告及文化和媒体行业。

    上半年溢利大增八成二

    于今年9月23日收市后发布的2021年中期报告显示，截至今年6月底股东应占溢利约1.042亿元 (人民币·同下)，较2020年同期溢利约5,708万元，增长82.60%，较2019和2020全年溢利增长为4.97%和42.06%还要高；而实际溢利金额较2020全年溢利约1.036亿元还要高，意味着2021全年溢利要创新高机会大，反映自2019年底开始出现的新冠肺炎疫情，集团已走出疫情带来的负面影响。

    此外，截至今年6月底资产净值约16.16亿元人民币，连同回购股份动用约1,801万港元，资产净值折合约19.26亿港元。

    市账率分析每股合理值

    相对现时发行股数约7.96亿股，计出每股净值折合为2.4211港元，相对今年12月6日收报2.93元，市账率为1.21倍，高于1.00倍反映就基本面而言现价偏高。然而，参考于2020全年、2021上半年和截至2021年10月31日之每期最低市账率介乎1.45至2.48倍，平均值为1.86倍，高于现时的1.21倍，反映现价实则偏低。

    平均值相对每股净值为2.4211元，计出每股合理值为4.50元，较2.93元之潜在升幅为53.58%。再者，截至今年6月底倒数的12个月的股东应占溢利约1.508亿元人民币，相对当时的加权发行股数为8.00亿股，每股盈利折合为0.2267港元，对比2.93元之市盈率为12.92倍。

    股价高位累跌逾七成七

    参考2020全年和2021上半年之每期最低市盈率为26.56至33.46倍，平均值为30.01倍，高于现时的12.92倍，同样反映现价偏低。平均值相对上述每股盈利为0.2267元，计出每股合理值为6.80元，较2.93元之潜在升幅为1.32倍。

    另见去年12月17日为上市首日，不足一个月半后在今年1月28日高见12.88元 (暂为2021年最高价)，较上市价6.98元高84.53%，之后不断反覆向下，较12月6日暂时最低收报2.93元，高位累跌逾七成七。现价2.93元正是此低位，另看上市以来最低价在2.79元 (见于今年11月30日) 与现价只差4.78%，少于一成反映相距不大。

    另考虑到10月20日至今相距超过一个半月，均收低于4.00元，加上现价较上市价仍低逾五成八，反映现价进场风险不大。配合已知成本价有一名股东，就是Schroders Plc，成本价为5.7356元，相对现价2.93元之账面损失为48.92%，涉及金额约2.71亿元，进一步确认现价进场风险不大。参考策略为进取者可于现价或以下买入股份；谨慎者可于2.60元或以下买入；保守者则可于2.30元或以下买入。

    此股显然属中长线投资性质，持货不少于一年可看目标价为4.20至4.50元；而止蚀位为买入价下跌20%可考虑离场。另须留意鉴于近期恒指表现波动，遇上股价下挫时，投资者应严守止蚀为佳。