6月股市、汇市及商品走势

    2022年已过了5个月，俄乌战事、通货膨胀以及疫情困扰全球，踏入6月，我们来探讨余下7个月环球股市、汇市及商品的走势。

    炽热的通胀令美国在3月中旬加息25基点，5月初再加半厘，市场预期未来两次的议息会议上，美联储每次会加50基点。然而，9月之后市场上对利率的调升则有不同看法，所以未来美国公布的通胀数据及本周五公布的非农就业数据成关注焦点。

    既然利率前景不明朗，美元指数亦出现震荡走势，短期于100.50至103.50之间波动。美国股市最受利率升跌影响，道指将于32000至35500上落；而纳指则在12200至15000徘徊。

    早几年Bitcoin成美元避险商品，现时却无所适从，只好于28000至38000之间等待明确方向。

    美国创下40年通胀后，现在已传导到了欧洲，欧盟公布的CPI增速已经同比超过8%。最新数据显示，欧元区的整体通胀已经高达8.1%，前值为7.4%。其中，德国5月份的通胀率也已经从4月的7.8% 飙升至8.7%，这是50年前的石油危机以来的最高水准。而在西班牙，5月的CPI也已经从4月的8.3% 大幅升至8.5%的水平。

    在高企通胀数据下，欧洲央行的货币政策制定者们之间的分歧越来越大，鹰派官员希望7月加息50个基点，而鸽派官员则敦促谨慎加息25个基点。

    前爱尔兰央行行长、现任欧央行首席经济学家Philip Lane表示，欧央行应该在7月结束债券购买计划，在9月底前两次上调存款利率25个基点，以摆脱负利率的局面。他认为，中期通胀前景目标应该设在2%左右，以逐步实现正常化。

    假如欧洲央行开始升息，欧元将逐步回稳，现时1.06有较强支撑，中线可进一步上升至1.0950，甚至触及1.11。

    同是欧洲国家的瑞士，其货币瑞郎走势明显偏强，可于0.9750附近买入，目标0.93。而英镑亦出现反弹，可于1.2420左右买入，目标1.30。

    返回亚洲，中国离岸人民币曾经跌穿6.80水平，令市场担忧内地疫情深度影响经济。

    为救经济大陆官方近期频频出手，推出不少政策，

    5月底，中国国务院公布「扎实稳住经济一揽子政策措施」，共有33项，包括六方面。

    首先在财政政策方面，进一步加大退税，并加大政府采购支持中小企业的力度，同时要求金融机构尽快放贷。官方会透过财政政策协助稳就业。企业招聘应届毕业生，签订劳动合同并参加失业保险的，可按每人不超过人民币1500元的标准，发放一次性扩大招聘补助。

    在货币金融政策方面，延缓今年6月底前的商用货车贷款。针对因疫情住院或被隔离等受疫情影响经济的群体，要求金融机构对他们的住房、消费贷款还款期限，采灵活延后方式处理。

    对于企业赴海外上市的议题，支持中国企业在香港上市，推进符合条件的企业到海外上市。

    在稳投资、促消费政策方面，制定支持平台经济规范健康发展的具体措施，维护市场竞争秩序，以公平竞争促进平台经济规范健康发展。同时，要求各地不得新增汽车限购措施，并改善电动汽车的基础设施建设。

    在保粮食能源安全政策方面，扩大发放农资补贴，并推动今年具开工条件的重大能源建设尽快实施。

    在保产业链供应链部分，受疫情影响的中小企业，在用水、用电和天然气方面可设立半年缓缴期。政策加大对物流枢纽和物流企业的支持力度，全面取消疫情低风险地区货车的通行限制。

    政策也加强对民航业的扶持。增加民航应急贷款额度人民币1500亿元，支持困难航空企业渡过难关。支持航空业发行2000亿元债券。

    在保基本民生政策方面，政策容许受疫情影响的企业，可缓缴住房公积金。

    以上一篮子保经济政策，应可令港股及内地股市、人民币企稳。港股在20200有较强支撑，中线将可回升至22800阻力；上证综合指数于3050获买盘支持，阻力在3400至3500。而离岸人民币可回升至6.50水平。

    离岸人民币上升，但邻近大国的日本，经济出现负增长，在美日息差越来越拉濶下，日圆将反覆偏软，但短期仍受制美国利率的不明朗，日圆6月份将于125.40至131.40区间波动。

    商品方面，金价波动范围在1800美元至1940美元；白银在21美元至24美元之间走动；关系到全球通货膨胀的纽约期油，站稳100美元之上，预期于105美元至125美元区期波动，油价高企，势令全球通胀恶化。

    (撰文 : 高宝集团证券执行董事 李慧芬)