涉嫌“资金池” 网贷平台活期理财怎么“活”

    网贷平台活期理财容易涉嫌资金池，这是互联网金融机构不能触碰的底线，但活期产品的高流动性对投资者具有较大的吸引力。在监管以及需求之间，活期理财平台或者网贷平台的活期产品该何去何从？

    业内认为不应一刀切

    去年年末公布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，明确要求严禁“资金池”模式，活期理财市场随即骤然降温，众多平台面对监管政策不知所措。

    面对这一现实的问题，一些P2P平台开始下架活期理财产品，也有平台选择对产品进行整改。在某平台发布的报告显示，纳入其评级体系的98家网贷平台中，有29%的平台仍在开展活期理财业务。

    “我们公司目前已下架‘活期牛’产品，目前正在对‘天天牛’产品进行整改。个人认为只要实现了银行账户托管和产品单独记账两个前提条件，活期产品通过技术实现资金和资产的完全匹配，不宜一棒子打死，但一定要有严格的限定和流动性压力测试。”小牛在线副总裁章强告诉记者。

    懒财网CEO陶伟杰也认为，应支持监管层要求的活期理财“不得有资金池”，但这并不意味着活期理财平台接下来就该一关了之。

    多位从业者表示，监管层和普通投资者都并非对活期理财产品有成见，而只是担心活期产品使用“资金池”带来的风险问题。盈灿咨询研究员陈晓俊认为，P2P活期理财最大的风险在于涉嫌资金池，由于资金池的金额较为庞大，平台全权处理后容易发生携款跑路或非法挪用资金、自融、旁氏骗局等违法情况，此类平台的风险对于投资人的损失比之单个投资标的损失要大得多，涉及人数、金额更大，对于金融体系的稳定、包括社会的稳定都是不利的。但是，活期理财兼顾高流动性、相比货币基金更高收益率的特点，可以解决投资者“资金站岗”的问题，使得不少投资者愿意投身其中。因此，P2P活期理财仍然具有较为巨大的市场需求。

    技术趋动不一样的“活”法

    根据盈灿咨询《2016年1月全国P2P平台百强榜》统计，剔除温商贷、安心贷后，仍有33家平台涉及活期理财产品，对应的运营模式主要包括低风险理财产品、平台借款项目、低风险理财产品+平台借款项目3种。

    陈晓俊介绍，低风险理财产品主要与基金、银行合作，对应基金公司的货币基金、购买银行的理财计划；平台借款项目为平台将用户投资的资金投出去完成项目组合，平台可能会留一部分的资金应对赎回，或者通过债权转让、变现的方式等新的资金进来接原有的资产，变相地实现活期理财；低风险理财产品+平台借款项目兼顾了低风险理财产品和平台借款项目两种投资品种，由于资产中有货币基金等，可以选择卖掉，因此平台一般会对赎回金额做出限制，同时预留准备资金的时间。

    不靠“长短期错配”的资金池来实现活期理财体验，懒财网的实践是，通过技术手段，根据用户的金融行为、个人状态和已有资料替海量用户去判断他们的未来资金需求，并为每一个人作出动态资产配置，既保证用户可以随存随取，又可以收获尽可能高的投资收益。

    “活期理财产品在流动性等方面都有明确的监管要求，比如货币基金的资产久期加权不能超过120天等，每个用户拿到的都是一模一样的标准化产品。与传统活期产品不同，懒财宝提供给用户的是不打包资产，用户资金投向的每一份资产都明确可查。”陶伟杰说，懒财宝并非传统意义上的活期理财产品，而是用智能理财实现类活期体验，是由技术驱动的更高级智能理财服务。 

    章强认为，活期产品对技术上的要求和金融产品严谨性的要求是极高的。目前技术先进的平台开发了债权匹配、债权自动流转等技术方案去达到资金资产完全匹配的效果，回避了资金池问题，以后监管层面如何看待这种技术进步或是一个变数。

    平台需健全风控体系

    除了资金池风险，活期理财还面临流动性风险、借款标违约风险、政策监管风险等。因此，健全的风控体系仍是互联网金融平台安全与否的重要标志。

    陶伟杰表示，目前大数据等技术在智能理财方面的应用基本是噱头多于实际，智能理财服务目前还处于初级阶段，懒财网的智能理财服务也主要是聚焦于用户资金需求的概率判断，实现用户流动性需求与收益之间的智能调节。此外，资产采购等风险环节还很难由机器智能操作，风控和兑付环节还要与专业的合作伙伴共同把控。

    章强提出，活期产品一定要实施备案制，前期对活期的规模和流动性做好管理。

    陈晓俊认为，目前不少活期理财的平台存在着不合规的情况，但是并不意味着活期理财产品全部违规。由于活期理财还是存在着较大的市场，只要解决了资金池问题、有效控制流动性、加强平台技术水平，平台加强透明度，或许活期理财产品仍然可以合法合规地为投资人提供安全的理财服务。