机构把脉经济走向：5月经济运行有望逐步复苏

　　四月经济数据发布后，机构观点普遍认同的是，5月经济运行有望逐步复苏。下阶段的政策或更加积极，受疫情影响较大的服务、消费等行业将出现确定性复苏。

　　5月份经济运行有望得到改善

　　日前，国家统计局公布四月经济数据并表示，总体来看，4月份疫情对经济运行造成较大冲击，但这种影响是短期的、外在的，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变。

　　对此，多位券商首席经济学家表示，市场已形成一定预期，随着高效统筹疫情防控和经济社会发展逐步显效，宏观政策调节力度加大，5月份经济运行有望得到改善。

　　具体从单项数据来看，广发证券首席经济学家郭磊分析认为，4月经济数据的六大口径中，消费、地产销售、服务业这些“接触类需求”降幅最大，但值得注意的是，工业、投资、出口这些“非接触类需求”相对较好，其中出口、投资同比仍为小幅正增长，工业增加值小幅负增长，均显著好于2020年同期双位数的降幅。

　　中航证券首席经济学家董忠云表示，对于4月经济数据的下滑，市场已有一定的预期，工业生产、消费、地产销售及投资等数据的走弱与此前公布的信贷数据之间相互印证。我国经济长期向好基本面并未改变，经济韧性较强。基于全国疫情4月中旬以来持续缓和，4月数据有望成为低点，后续逐步修复。

　　下半年消费和服务业边际改善最大

　　展望下半年，机构观点普遍认同的是，今年以来，经济运行确实面临很多困难，但困难主要来自短期事件冲击，从全年发展来看，中国经济保持稳定增长还有不少有利条件。

　　中信证券宏观分析团队表示，随着局部疫情缓和，各方面稳增长稳投资的政策效果逐步显现。5月开始，工业生产、固定资产投资等经济指标将有明显好转，消费和就业的相关指标也有望环比改善。

　　海通证券首席宏观分析师梁中华则预计下阶段的政策或更加积极，而且会更强调政策的落地效果：一方面对于受疫情影响较大的服务、消费等行业，或将出台更大力度的支持政策，以助企业纾困；另一方面，或将出台更多稳就业、保民生的相关政策。

　　浙商证券首席经济学家李超认为，随着实施常态化核酸检测，下半年消费触底复苏的确定性极强，服务业也将同步呈现恢复性增长态势。消费继续向疫情前水平收敛，最终消费的边际改善显著。