互联网如何改变金融

    研究互联网对金融的帮助，需要先研究金融究竟是什么？笔者认为，金融最根本的功能是资金融通，而金融交易最大的困难则是信息不对称。金融学里，信息不对称可能导致两类问题，一类是交易之前的“逆向选择”，一类是交易发生之后的“道德风险”。

    由此可见，互联网改造金融主要体现在两方面：其一是渠道，即把客户联系在一起，提高找到交易对象的效率；其二是大数据，即帮助我们分析交易对象各个方面的信息，降低信息不对称程度，控制逆向选择和道德风险。

    进一步分析来看，互联网金融的渠道优势较易发挥，而数据优势相对较难发挥，因为多数从业者既无数据也不懂分析。因此，互联网能不能对金融做贡献的关键问题就在于能不能降低信息不对称的三个点：找到客户、选准产品、把握风险。

    说到数据，笔者将其分为结构数据（比如资产负债表）或行为数据（比如淘宝购物），而大数据的特点就是分享、动态、连续，比如蚂蚁金服小贷：“一分钟申请，两分钟审批，三分钟到账”。随着大数据的完善，直接融资相对于间接融资的比重可能上升，金融不同业态之间的边界变得模糊，比如余额宝既是存款也是投资，金融与非金融的边界也会变得模糊，比如网商允许客户先消费、后付款。

    在大数据推动互联网金融的发展进程中，金融的本质不会变，但发生方式、边际成本和服务边界会变化。互联网金融是典型的长尾市场，边际成本几乎为零，规模效应很大。这对于金融业来说，既有可能导致去中心化，也有可能带来更中心化。