周三机构一致最看好的10金股(4.2)(5)
许继电气(000400):未来还看配电自动化
公司实现营业收入71.55 亿元,同比增长8.21%;实现利润总额8.86 亿元,同比增长31.85%;归属于母公司所有者的净利润5.23 亿元;同比增长57.5%。公司的业绩符合我们之前的预期。
从单季度数据来看,公司单季度营业收入29.79 亿元,同比增长10.56%;实现利润总额3.63 亿元,同比增长0.76%;归属于母公司所有者的净利润2.36 亿元;同比增长22.43%。
公司的综合毛利率为26.81%,同比上升0.05 个百分点;公司第四季度单季度的综合毛利率为27.08%,同比下降0.02 个百分点, 环比上升1.58 个百分点。
配电自动化投资力度将要加大
“十二五”期间配电网(110kV 及以下)总投资将超过8000 亿元, 年均将超过1600 亿元,我们预计2014 年配网(110kV 及以下)的投资将超过1500 亿元。配电自动化2013 年投资在30-40 亿元左右,我们预计在两网的加大投入下,2014、2015 年配电自动化的投资将分别为100 亿元左右、150-200 亿元,配电自动化将迎来一轮高的景气周期。
电动汽车充换电站业务面临爆发
许继电源是公司本次重组注入的公司之一,许继电源中标并建设了世界上第一个青岛薛家岛电动汽车智能充换储放一体化示范电站,目前已投入运行,公司技术实力毋庸置疑。
盈利预测及投资评级
预计公司2014 年、2015 年和2016 年每股收益(对应6.72 亿股本)分别为1.11、1.52 和1.91 元,对应市盈率28.4、20.8 和16.5 倍,我们看好公司产品在配电自动化、特高压直流等领域中的竞争优势和协同效应,维持许继电气“推荐”评级。日信证券
中恒电气(002364):期待2014
业绩总结:2013年,中恒电气实现营业收入4.32亿元,同比增长9.03%;实现归属于母公司的净利润0.89亿元,同比增长3.86%;净资产收益率为10.81%,实现每股收益0.35元。
中恒博瑞驱动收入增长。随着公司与中恒博瑞重组完成,中恒电气硬件优势和中恒博瑞软件优势的协同效应逐步体现,2013年,中恒博瑞营业收入同比增长38.86%,成为驱动公司收入增长的主要动力,从主营业务构成来看,通信、电力电源分别实现收入2亿和0.9亿,分别同比下滑2%和6%。
加速HVDC推广。2013年,中恒电气进一步加大高压直流电源(HVDC)系统的推广力度。在通信运营商领域,除中国电信之外,公司成为中国移动在广东336V高压直流电源系统试点的主要供应商;在互联网领域,公司成功开拓了腾讯等国内大型互联网公司,腾讯新建的深圳坪山数据中心全部三期均使用了公司的高压直流电源(HVDC)系统,并获得了一致好评,预计2014年,HDVC业务或将迎来更大推广。
2014中恒博瑞有望发力。中恒博瑞电力专业计算软件实现离线应用向在线应用的升级,并成功在国家电力调度通信中心应用;将电力信息化应用延伸至新能源领域,实现风(光)电场设备的远程集中监控;将物联网技术应用于国家电网的±800kV特高压换流站智能辅助一体化管控项目。同时,中恒博瑞积极拓展电力专业计算的咨询服务,并充分整合南京北洋在电力行业规划咨询方面的优势资源,公司主营业务从单纯的软件产品转变为软件产品和咨询服务相结合的业务模式,实现了“软件产品支撑咨询服务,咨询服务进一步提升软件产品”的良性循环。
投资建议。预计2014-2016年的公司营业收入分别为5.23亿元、6.26亿元和7.39亿元,归属母公司所有者净利润分别为1.26亿元、1.64亿元和1.99亿元,对应2014年、2015年和2016年每股收益0.50元、0.64元和0.79元,给予“增持”评级。西南证券
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