周二机构一致最看好的10金股(4.1)
广联达(002410):并购加速 内外兼修
公司公告以自有资金1800万欧元(折合人民币1.55亿元)收购芬兰Program Oy公司100%股权。
公司公告以自有资金不超过1.1亿元人民币分期收购杭州擎洲软件有限公司100%股权。
评论:
收购芬兰Program Oy,增强公司BIM软件实力,开启公司海外布局之旅。Program Oy主要为客户提供建筑设备领域BIM专业软件MagiCAD,覆盖采暖、通风、空调、给排水、喷洒和电气等专业领域。MagiCAD是欧洲地区,特别是北欧地区,机电设计行业较为领先的BIM软件,基于AutoCAD和Revit双平台提供BIM解决方案,包括电气系统设计模块、电气回路设计模块以及系统设计模块等。2012年公司实现收入/净利746/90万欧元。我们认为Program Oy在BIM领域的专业实力将与公司现有BIM产品产生较强的互补协同效应,将增强公司BIM产品研发实力和竞争力,同时也有利于公司实施海外扩张战略。
收购杭州擎洲,提升区域市占率和竞争力。杭州擎洲主要面向工程建设行业招投标领域,产品主要有计价软件、招投标软件,并代理其他厂商的算量软件等。2013年实现收入/净利2291/463万元,在浙江市场具有一定区位竞争力,有良好的用户基础和本地服务能力。我们认为收购杭州擎洲有利于公司加强在华东市场的销售和服务能力。
估值与评级:维持增持评级和54元目标价。我们维持对公司2014-16年EPS1.20/1.59/2.08元的预测,公司业绩有望持续增长,期间CAGR高达32%。目前A股计算机软件公司2014年动态PE41倍,我们认为公司专注的建筑行业软件市场仍有较大成长空间,工程计价、计量、造价、施工等软件业务未来将持续推广新产品,助力公司业绩增长,此外公司旗下的广材网和中房讯采网精准布局云服务及垂直电商领域,看好传统企业软件、崭新云业务与电商模式相结合的发展战略,维持增持评级和54元目标价,对应2014年动态PE45倍。国泰君安
厦门钨业(600549):业绩与快报一致 收储谈判有望提供催化剂
评论:1)毛利率上升5 个百分点至30.5%,主要是由于毛利率较高的房地产业务(毛利率52%)占比上升,其贡献毛利13 亿元,占毛利润总额的43%,影响EPS 约0.29 元;2)三项费用占收入比重上升2.5 个百分点至11.3%;3)有效税率上升13.6 个百分点至29%,主要是由于所得税率较高的钨矿企业和房地产企业利润增加。
发展趋势.
钨价短期有支撑,稀土价格底部震荡,中长期受益于新经济发展。
年初以来,受下游需求疲弱影响,钨价低位徘徊,近期五矿下调3月钨精矿指导价格也令市场信心受挫,但预期的国储收货有望提供支撑。前期稀土价格受收储谈判利好小幅反弹(氧化镨钕+3.8%YTD),预计中期底部震荡,但随着新能源汽车和节能家电的发展,稀土永磁材料的长期需求前景向好。
增发将为公司产业升级和扩大规模提供资金保障,同时优化资本结构。公司计划向9 名对象非公开募资30.3 亿元,用于补充流动资金,若本次增发成功将为公司未来的资源整合、深加工技术提升和项目建设提供有力的资金保障。此外,增发完成后公司资本结构进一步优化,资金压力也将大幅缓解,资产负债率将从60.8%降至50.8%,有息负债占净资产比率从73.7%降至49.1%。
盈利预测调整:维持2014/2015 年盈利预测0.44/0.42 元。假设2014/15 年钨精矿价格0%/-2%,单位成本+5%/+5%,钨精矿产量+0.6%/+0.6%。
估值与建议:维持目标价和评级,收储谈判有望为股价提供催化剂。年初以来公司股价持续振荡,目前2014E 的P/E 为52x,短期若收储谈判取得进展,带动稀土价格上升,公司股价有望获得一定支撑。虽然电池材料板块盈利能力相对有限,但新能源汽车中期逐步放量,股价有望享受消息面利好。维持A 股目标价25.7 元(目标P/E 为59x),较目前股价尚有10%的上涨空间,维持审慎推荐评级。中金公司
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