高仓位下调仓忙 基金扎堆增持科技龙头

　　三季度A股市场延续震荡行情，出现结构性分化，上证综指下跌2.47%，但电子元器件、计算机等科技细分板块上涨明显。在这波行情中，伊利股份、招商银行、中国平安、美的集团被公募基金大笔卖出，贵州茅台则被增持近百亿元。此外，海康威视、歌尔股份、生益科技和兆易创新等科技股也被基金大笔增持。

　　展望后市，多位基金经理表示，长期来看，优质股权资产相较房产、债券等资产未来可贡献超额收益，仍是投资者应优先配置的资产。具体策略上，需精选各行业具备高增长的优质龙头。

　　大笔增持科技股

　　相比二季度，三季度公募基金前十大重仓股变化不大，但伊利股份、招商银行、中国平安、美的集团被大笔卖出，贵州茅台则被增持近百亿元，海康威视、歌尔股份、生益科技和兆易创新等科技股也被大笔增持。

　　天相投顾数据显示，截至三季度末，公募基金持有总市值前十的个股为贵州茅台、中国平安、五粮液、格力电器、立讯精密、美的集团、泸州老窖、恒瑞医药、招商银行和长春高新，消费股占据半壁江山，医药、金融各占两席。相比二季度公募基金的前十大重仓股，伊利股份从二季度的第五大重仓股滑落至三季度的第十三大重仓股，恒瑞医药从二季度的第十五大重仓股升至三季度的第七大重仓股。

　　从基金持股市值看，三季度前十大重仓股持股市值均超140亿元，其中持有贵州茅台和中国平安的市值分别达到485.48亿元和389.53亿元，持有五粮液市值为281.97亿元，持有格力电器、立讯精密的市值也都超过200亿元。除前十大重仓股外，基金持有保利地产、隆基股份、伊利股份、海康威视的市值均超百亿元。

　　从三季度增持金额前十大个股看，贵州茅台以98.65亿元的增持金额位列榜首。立讯精密、恒瑞医药、药明康德的增持金额也都超过60亿元，巨额增持令3只个股三季度涨幅均超20%。增持榜前十大个股还有海康威视、歌尔股份、大族激光、保利地产、生益科技、兆易创新，增持金额均超25亿元。值得注意的是，歌尔股份三季度上涨达97.75%，生益科技、兆易创新三季度涨幅也都超过65%。

　　也有部分白马股被基金大笔卖出。减持榜中，伊利股份以80.97亿元的减持金额位列榜首，其次是永辉超市，减持金额为36.87亿元。招商银行、新城控股、中国平安、美的集团、洋河股份的减持金额也都超过25亿元，通威股份、亿纬锂能、温氏股份的减持金额也分别达到24.03亿元、20.18亿元、19.86亿元。减持榜前十大个股中，仅温氏股份三季度小幅上涨3.68%，其余均有所下跌。

　　此外，天相投顾数据显示，与二季度公募基金重仓股相比，三季度公募基金新增持有总市值前十的个股分别为中国广核、华天科技、风华高科、南微医学、丸美股份、中颖电子、澜起科技、北京君正、掌趣科技和中国通号。具体来看，新增持中国广核55.84亿元，位列新增榜首；其次是华天科技，新增7.34亿元。上述两只股票在三季度分别上涨16.99%、19.49%。南微医学、澜起科技和中国通号均为科创板个股。

　　高仓位下调仓换股

　　睿远基金副总经理、睿远成长价值基金经理傅鹏博表示，三季度仓位有所提高，在市场调整过程中，对部分核心和重点公司加大了配置。从行业分布看，重点配置了TMT、医药生物、化工材料、食品饮料等子板块，组合搭建均衡且有所侧重。从个股来看，主要配置了质地优秀、内生持续较快成长且发展方向符合产业政策的公司，审慎考察了其估值水平。

　　博时睿益基金表示，三季度基金净值上升，跑赢基准，主要是在8月上旬至9月上旬市场上涨过程中仓位较高，且三季度增配了科技行业。中欧远见两年定开基金表示，三季度操作思路是“淡化宏观，继续关注科技和消费”，延续了较稳健的建仓节奏。9月中旬后，注意到成长股回调风险，适当控制仓位，降低组合波动。

　　万家社会责任基金表示，当前产品持仓结构以TMT+新能源汽车+地产为主要配置方向。长期来看，稳增长是未来经济的主要依靠。当前处于中国经济结构转型升级关键期，股市整体处于长期底部，向下空间不大，具有较大的投资价值。蓝筹板块中，银行、地产是性价比较高的投资洼地，等待市场风格轮动；成长板块中，今年以来科技板块尤其是消费电子板块上涨较多，预计消费电子标的三季度业绩出现拐点，科技板块在短期休整后仍有望引领市场上涨，中长期看好有核心竞争优势、自主创新带来业绩和估值提升的科技成长行业龙头。

　　后市精选高增长个股

　　多位基金经理均对后市持偏谨慎乐观态度。他们认为，长期来看，优质股权资产相较房产、债券等仍是投资者应优先配置的资产，可贡献超额收益。在具体策略上，要精选各行业具备高增长的优质龙头。

　　博时睿益基金表示，未来市场风险与机遇并存：一方面，部分因素仍存在不确定性，但5G产业链、新能源、军工等行业有望延续景气向上，汽车等行业景气预期也有望企稳回升；另一方面，仍有部分优质公司的估值处于历史较合理或偏低位置，多数成长股板块估值水平处于过去几年的偏低甚至底部区域。此外，A股对外开放程度提升，国际投资者配置A股比例增加，也是市场未来重要的潜在向上因素。

　　国投瑞银瑞盈混合基金表示，通信、电子等板块的短期涨幅偏高，以白酒为代表的消费行业在经过较长时间的上涨后，估值也处于合理偏高水平，以银行为代表的低估值品种有望迎来反弹。中长期来看，布局成长性行业及股票，在合理估值下，选择1-3年内业绩仍有较高增速、现金流不断改善、ROE逐步往上走、管理层优秀的公司进行建仓并持有。