一天狂赚10倍！50ETF期权天量成交 网红合约涨17倍

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2019-06-21  文章来源：凤凰财经  责任编辑：陈天杰

　　最高涨17倍，沉寂了许久的50ETF期权市场，周四再被引爆！

　　得益于A股的大涨，20日50ETF期权认购合约全线暴涨。其中，50ETF6月认购2950合约、认购3000合约、认购3100合约、认购3200合约等多个合约的涨幅一度超过10倍，而“网红”认购3000合约最高更是涨了17倍。

　　“前段时间期权市场没什么波动，周四波动起来，市场明显热闹了。有对冲的、有投机的，干什么的都有。”华觉资产基金经理赵林说。

　　期权交易市场更是热得发烫。截至收盘，50ETF期权成交量高达626.67万张，较19日大增62%，刷新了历史纪录。

　　值得注意的是，20日暴涨的多个合约的持仓量均超过10万张，4个一度涨超10倍的合约，合计的持仓量超过40万张，市场赚钱效应可谓显著。

　　午后，50ETF认购期权的涨幅有所回落。截至收盘，持仓最大的认购3000合约涨幅仍高达7.88倍。

　　不过，有人赚钱就有人亏。20日，卖出认购期权的和买入认沽期权的投资者则就比较郁闷，多个近月的认沽期权暴跌超过80%。

　　认购3000最高涨17倍

　　20日早盘，股市强势回暖，50ETF指数走出了单边上涨行情，上证50在中国平安、贵州茅台、招商银行等大蓝筹的带动下暴涨3.51%，50ETF期权认购合约则出现全线暴涨行情。

　　其中，认购2950合约、认购3000合约、认购3100合约、认购3200合约等多个合约一度涨幅超过10倍，其中认购3000合约最高涨幅达17倍。

　　不过，午后50ETF认购期权的涨幅有所回落。截至收盘，50ETF认购3000合约涨幅为7.88倍，认购2950合约涨幅为7倍，认购3100合约涨4.5倍，认购2900合约涨了4.12倍，多只期权的隐含波动率也升至20%。

　　值得注意的是，20日暴涨的多个合约的持仓量均超过10万张，其中持仓最大的是50ETF认购3000合约，持仓量为14.8万张；认购2950合约的持仓也有10.45万张；认购3100合约的持仓量为11.29万张。

　　盘中共有4个涨幅一度超10倍的合约，合计的持仓量更是超过了40万张，市场赚钱效应可谓显著。


　　厚石天成投资总经理侯延军认为，自五月初以来，上证指数经历了快速下跌，随后获得了强有力的支撑，支撑位符合典型的技术支撑，在本轮年初上涨的跳空缺口及半年线位置进行了一个多月的横盘，逐步消化外部因素影响。在这期间50ETF 期权隐含波动率持续下降。从20日开始，期权隐含波动率开始有所上升，外加六月份合约还有几天就到期，更凸显即将到期期权的末日效应。

　　何为期权的末日效应呢？即临近行权日的期权合约，市场如果出现大波动，期权则会出现大的赚钱机会，此前就出现了一天大涨192倍的情况。

　　“从技术分析的角度看，如果上证指数稳定站在3050点以上，本轮震荡市将结束，牛市就会回归。”侯延军说。

　　波动归来，期权卖方遭遇滑铁卢

　　不过，有人赚钱就有人亏。

　　周四，卖出认购期权的和买入认沽期权的投资者则就比较郁闷，多个近月的认沽期权暴跌超过80%。其中，认沽2700合约-认沽3000合约的跌幅均超过50%。

　　自5月以来，上证50一直维持区间震荡，同时伴随着隐含波动率的下降。直到6月18日全球市场才瞬间被点燃。

　　然而，不少人认为市场的上涨只是昙花一现，昨日午后隐含波动率快速回落，不少继续买入看跌期权和卖出看涨期权。


　　“近期期权的隐含波动率太低了，近月隐含波动率甚至低至16.5，最低到15.89。也就是说，期权的卖方为了赚权利金不断的卖出期权合约，尤其是卖出近月合约的人。就算市场没人知道要上涨这么多，大量卖出隐含波动率低至15和16的期权，在这种环境下风险太大了。”赵林说。

　　果然，20日波动归来，市场出现大涨，那些卖出看跌期权的资金损失惨重。


　　在赵林看来，目前国内市场投资者的行为依旧很典型，喜欢追涨杀跌，在期权市场也是如此。从卖家的角度看，波动不大时就大量卖出，赚权利金。从期权买家角度来看，买家本质对Theta值（衡量随着时间的消逝，期权价格的变化幅度）的认识不够深刻，由于近月的Theta值大，远月的Theta小，所以不喜欢买近月都去买远月合约，这是投资者对隐含波动率定价了解存在认识偏差问题。

　　其中，以认购3000合约为例，早盘期权大涨，不少投资者开始将盈利平仓，持仓量快速下滑。然而，午后不少投资者在较高的位置杀入继续看多，目前认购3000的持仓量达14.8万张。

　　认购3100合约则更为明显，6月20日持仓量持续攀升，不少投资者却是在最高位置附近杀入。截至收盘，认购3100的持仓量为11.29万张。再加上3200认购的4.82万张持仓、3300认购的4万张持仓，3400的4.13万张持仓。

　　截至6月20日收盘，50ETF的价格为2.954，即认购3000以上的都是虚值期权，虚值期权的持仓量合计达39.04万张。

　　目前距离6月期权的到期只有7个自然日，5个交易日。即如果近几日50ETF价格如果回落的话，上述持仓的权利金也将在期权到期时全部损失殆尽。



　　期权创下天量成交

　　波动来了，期权市场热的发烫。

　　截至收盘，50ETF期权成交量高达626.67万张，较周三大增62%，创下天量成交，刷新了历史纪录。总持仓量为335.92万张，与19日几乎持仓量几乎相当。

　　值得注意的是，自6月开始，期权的持仓量不断攀升，从300万手持续攀升，一直到6月18日，达到363.29万张，再一次创新历史纪录。

　　行业人士认为，资金不断涌入50ETF期权市场，一方面是资金有对冲的需求，另一方面也表明多空分歧明显。其中，普通散户投资者偏爱买入认购期权，一度使认购期权的持仓量大于总持仓量的70%而被限制开仓，而卖方则喜欢波动率低时，不断的卖出赚权利金，使得持仓量不断飙升。

　　“近期期权买权卖权交易都要小心点，下张别重，控制好量。”一位专注期权投资的人说。

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