＂419魔咒＂刚被打破 又来＂88公募魔咒＂？

　　“419魔咒”刚被打破，又来“88公募魔咒”？真相是．．．

　　来源：中国基金报 

　　原创： 天逸 

　　刚刚过去的周五是4月19日，A股著名的”419魔咒”，在这一天没有灵验，A股大涨了！

　　另一个重要的魔咒周末驾到！”88公募魔咒”，当公募股票型基金的平均仓位达到88%的时候，A股市场容易大跌。

　　天相最新统计的2019年基金一季报数据（已公布四分之三），股票型基金的平均股票仓位从85.2%提升到88.6%，回到88%以上了。

　　A股市场其他魔咒还有”招商证券魔咒”、“两桶油魔咒”、“世界杯魔咒”，当招商证券开策略会、中石油中石化暴涨或涨停，世界杯期间，A股市场往往容易出现下跌。

　　公募基金的”88魔咒”为何屡屡被提及？深层次的原因何在？环境变化后这个魔咒还有啥作用？基金君为您一一解读分析。

　　今年”419魔咒”未能应验

　　先说说“419魔咒”。

　　A股市场又519行情，那个起源有1999年5月19日的大跌，前几年的“419魔咒”，是因为在4月19日这一天，或周末时的前一天，A股市场大跌的次数比较多。

　　先看看历史行情信息：

　　2007年4月19日，上证指数下跌4.52%；

　　2008年4月18日（19日为周末），上证指数下跌3.97%；

　　2009年4月17日（19日为周末），上证指数下跌1.19%；

　　2010年4月19日，上证指数下跌4.79%；

　　2011年4月19日，上证指数下跌1.91%；

　　2012年4月19日，上证指数下跌0.09%；

　　2013年4月19日，上证指数上涨2.14%；

　　2014年4月21日（19日为周末），上证指数下跌1.52%；

　　2015年4月20日（19日为周末），上证指数下跌1.64%；

　　2016年4月19日，上证指数上涨0.3%，不过这一次的前一天4月18日下跌1.44%，后一天4月20日下跌2.31%；

　　2017年4月19日，上证指数下跌0.81%；

　　这两年真的不太准了，2018年4月19日，上证指数上涨0.84%，刚刚过去的2019年4月19日，A股也是整体明显上涨。

　　上证指数和创业板指数上涨0.63%和0.66%，深证成指大涨1.27%，上证50指数也大涨1.25%。A股市场上涨家数是下跌家数的2倍左右。

　　为何有“88公募魔咒”？

　　说起“88公募魔咒”，其实是从2009年开始被很多人关注的。

　　2009年的7月29日，A股市场创出阶段新高后，上证指数大跌了5%。当时市场上统计二季报基金仓位的时候，发现开放式股票型基金平均仓位阶段创新高，达到了88%。

　　当时媒体回看2007年的行情，在当年A股6000点左右的时候，开放式股票型基金平均仓位也是88%左右。

　　对于”88公募魔咒”的定义是：当股票基金的仓位水平达到88%左右的时候，A股市场往往会出现大跌，基金仓位成了股市的“反向指标”。

　　当时分析的逻辑认为，当股票基金仓位达到88%这一水平时，基金可加仓的资金不多了，便会招致市场的担忧，并多次成为预示市场见顶的风向标。

　　2009年到2010年还有两次比较明显的例子是2009年11月24日和2010年的11月12日，都是有券商报告分析或统计股票型基金平均仓位88%了，然后股市大跌，这两次市场跌幅都很大，一次是上证指数大跌3.5%左右，另一次是暴跌5.16%。

　　”88公募魔咒”就这样在A股市场被传开了！

　　现在的“88公募魔咒”为何变了？

　　然而，这几年”88公募魔咒”不怎么应验了，特别是2013年到2015年6月那一轮大牛市中，公募开放式股票型基金平均仓位多次出现接近88%，或者超过88%，市场上也没有啥太大的影响。

　　这一次，2019年第一季度开放式股票基金也明显加仓，从85.2%加仓到88.6%，会不会再出现”魔咒”？

　　事实上，这几年”88公募魔咒”不太灵了。

　　2007年、2009年到2010年那个时候，投资A股的基金（指数基金除外）主要是开放式股票型基金，股票仓位限制绝大多数都是60%到95%。

　　从当时的逻辑来看，60%到75%属于股票型基金的较低仓位，75%到85%属于中等仓位，85%到95%属于高仓位，平均仓位达到了88%，的确可新增投资A股的资金少了。

　　然后，中国基金业随后进行了一个重大的改革，原来的股票型基金中的绝大多数（60%到95%仓位限制的）都被归为混合型基金了。

　　新的定义中，只有80%到95%仓位限制的基金才算股票型基金，有以下两大原因使得”88公募魔咒”不灵了。

　　一个是，现在的开放式股票型基金一个是规模小了，代表不了大多数主动选股投资A股的基金了，只算主动选股的产品，只有混合型基金规模的五分之一左右。

　　现在要分析基金的仓位，应该是主动股票型基金和混合型基金合在一起算，目前是72%左右，由于部分基金最高仓位是80%左右，所以和此前历史上的股票仓位没有太多可比性。

　　第二个是，88%的股票仓位代表不了极高仓位。80%到95%的股票仓位限制，其中80%到85%算是较低股票仓位，85%到90%算是中等股票仓位，要90%到95%才算高股票仓位。

　　而在之前的60%到95%仓位限制情况下，85%到95%是高股票仓位区间，因此88%的股票仓位在老的公募基金分类和结构中，算很高的仓位，在现在的分类下，只能算是中等股票仓位。

　　尽管”88公募魔咒”已经今非昔比，但他们所代表的公募基金较为一致的看多，可增量投资A股资金少了，这个是不争的事实，未来基金能怎样？

　　其实，关键还看公募股票和混合基金的新增资金如何，近期基金热销来了一些新增资金，若是未来新增更大规模资金来买新基金和老基金，那么基本可以不用管这个”88公募魔咒”。