36抄底产业资本 超跌股极度受溺爱

　　数据显示，1月以来，A股上市公司股东增持量已经超过减持量，产业资本入市，给做多方添加了有力砝码

　　产业资本抄底

　　2月13日，芜湖港（600575）发布公告称，公司获控股股东淮南矿业增持。这是2月以来第23家获得大股东增持的上市公司。

　　数据显示，截至2月13日，共有119家上市公司得到公司重要股东净增持，净买入股份数合计达到4.08亿股，净增持市值为36.19亿元。同期仅62家上市公司遭遇净减持2.03亿股，净减持市值为20.46亿元。

　　一直以来，研究机构都喜欢将产业资本增减持作为市场走势的重要参考指标。

　　德邦证券研究所分析师胡青认为，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，而二级市场机构投资者从2007年的20%占比回落到目前不足10%。与机构投资者影响力逐渐弱化相比，产业资本在A股市场扮演着越来越重要的角色。最近两年，产业资本的进出对判断市场方向的意义越来越大。

　　“产业资本增持往往领先于估值底部。”胡青认为，从历史经验来看，从2005年7月和2008年9月开始分别有两次大规模集中增持，此后3个月左右，股市的估值都有一个回升的过程。

　　“产业资本增持公司股票的目的相对复杂，因此，产业资本增持不能作为绝对参考指标。”上海某私募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“尤其是在市场走势偏弱时，投资者需结合上市公司基本面来分析产业资本增持的真正目的，以规避不必要的投资风险。”

　　谨慎应对减持

　　虽然提及产业资本大举增持，令投资者颇为兴奋，但从另一个角度来看，对于部分遭到减持的公司，投资者应该更加谨慎。

　　数据统计显示，1月份以来，遭遇产业资本净减持的上市公司共有62家。从行业分布上看，食品饮料、汽车、电力设备首当其冲。机械设备则相对纠结，该行业分化严重，部分上市公司获得大股东大规模的增持，而在减持名单中，该行业也有不少上市公司入榜。

　　从减持金额来看，减持市值过亿的公司有5家，分别为梅花集团（600873）、三花股份（002050）、亿晶光电（600537）、金螳螂（002081）、科学城（000975）。

　　其中，梅花集团在1月6日解禁后不久，遭到其原始股东、著名私募股权投资（PE）机构新天域生化的连续抛售，减持金额达到6.43亿元；三花股份则在今年遭控股股东三花集团两度减持，减持总市值达到3.05亿元。

　　超跌股受青睐

　　从股东增减持的板块上看，中小板为增持主力，增持家数51家，占比43%。其次为主板，增持家数为34家。从增持金额来看，增持市值排名前五位的分别是宝钢股份（600019）、天山股份（000877）、中国神华（601088）、苏宁电器（002024）和广汇股份（600256），合计增持金额超过1.5亿元。其中，宝钢股份和天山股份的增持金额超过7亿元。

　　从行业分布上看，医药、化工、机械设备、电子元器件等行业较受产业资本的青睐。

　　值得关注的是，119只获得产业资本增持的股票都属于超跌股。

　　2011年，上证综指累计跌幅达到21.68%。据统计，119家获得大股东增持的上市公司中，有85只股票的2011年跌幅超过大盘。其中，赛为智能（300044）、小天鹅A（000418）、科陆电子（002121）、帝龙新材（002247）、美菱电器（000521）、百利电气（600468）等9只股票的跌幅超过50%。

　　值得注意的是，在119家获得增持的公司中，一直“腹背受敌”的房地产公司也豁然在列。包括莱茵置业（000558）、华侨城A（000069）、阳光城（000671）在内的7家房地产公司获得股东增持，尽管同期金融街、亿城股份（000616）、丰华股份（600615）遭到股东减持，但从增减持的金额来看，房地产板块依然获得了净增持。

　　上述私募人士认为，这样的变化代表投资者对宏观政策越来越有信心，传导给市场的信号也会越来越积极。