产业资本减持意愿强 小盘股唱主角

    最近三个月，沪深大宗交易进一步活跃，深市中小板、创业板的大宗交易量持续攀升，其与深圳主板交易量之和已超两市大宗交易总量的六成，11月深市大宗交易占比更高达68.21%。专业人士分析认为，这一方面说明，在震荡市场中通过大宗交易获取稳定套利已成为短线资金热衷的方式，另一方面，在经济增速下滑、企业融资成本高企等多重因素驱动下，产业资本抛售意愿强烈，才是大宗交易活跃度攀升的更重要原因。

    统计显示，11月迎来了今年两市大宗交易的高峰，截至上周五，不仅交易笔数以689笔创年度最高，而且两市以180.79亿元的成交金额创出年度新高。其中，中小板成交265笔，占比38.46%；创业板成交154笔，占比22.35%；深圳主板成交51笔，占比7.40%。深圳市场的大宗交易占总量达68.21%。

    然而数据显示，理论上，按照限售股解禁的数据分析，减持峰值应是出现在7月的2853.51亿股。按照解禁股数值排名，11月解禁股减持数应排在第7位。在限售股解禁压力不大的11月，为什么能出现180.79亿元的大宗交易成交额全年新高呢？

    金百临咨询的分析师秦洪认为，大宗交易的活跃源于具有产业资本背景的“大小非”们认为股价已经高企，愿意加大减持力度。方正证券的分析师赵伟也认为，深圳的创业板、中小板出现大比例大宗交易成交，时间上恰逢创业板、中小板限售股解禁期，由于原始股东持股部分获利丰厚，顺势减持套现便在情理之中。有的公司经营业绩或有下滑风险，在股价严重透支下进行抛售，方便了股东锁定利润，因此创业板和中小板出现了卖方的集中抛售。

    近三个月以来，深圳的大宗交易成交占比不断提升，主要是中小板、创业板交易数量稳步升高。数据显示，与深圳主板的大宗交易占比由9.09%降至6.80%再降至7.40%不同，9月份，创业板大宗交易有62笔，占比仅17.61%，到10月，创业板大宗交易已达92笔，占比27.22%，一个月便提升10个百分点。中小板方面，9月是126笔，占比35.80%，10月占比持平，11月则升至38.46%。而这一成交量的攀升，发生在9月、10月和11月的折价率分别为6.17%、6.60%和6.13%相对稳定的背景之下。

    进一步就10月份反弹和11月初调整以来的大宗交易数据做了单列，比较后发现，市场反弹和调整并没有影响到大宗交易的活跃度。反弹的两周，中小板成交135笔，占比38.24%，创业板成交87笔，占比24.65%；11月5日到25日的调整中，中小板成交191笔，占比38.20%，创业板成交125笔，占比25%。

    对此，方正证券的分析师赵伟进一步分析，A股的震荡使得投资机会缺乏，短线资金寻求稳定套利的心态使大宗交易承接有力。而随着今年下半年欧债危机的进一步扩散，中国经济增速下降已成定局，特别是持续的货币紧缩让企业融资成本高企，致使部分上市公司的关键持股人在相对高位出现持续减持以获取稳定的现金流。同时，全球经济动荡也增加了上市公司发展中的不确定性因素，这些都加速了产业资本借道大宗交易的减持行为。