股基平均仓位大幅提升至90% 嘉实华夏凶猛增仓

　　随着春节后A股市场的震荡盘升，基金对两会行情也逐渐变得乐观。海通证券最新仓位报告显示，在两会召开的前一周(2月25日至3月3日)，基金大幅加仓，股票、混合型开放式基金股票平均仓位从上期(2月18日至2月24日)的79.25%升至本期的85.73%，增加6.48个百分点，提升至历史中高水平。

　　具体来看，股票型开放式基金平均仓位由84.24%提升至90.00%，平均增仓5.76%；混合型开放式基金平均仓位由72.53%升至79.66%，平均增仓7.12%。

　　对比本期和上期测算仓位数据的165只股票型和120只混合型开放式基金可看出，本期股票型基金方面，80.61%的基金主动增仓，其中四成以上基金主动增仓幅度介于5%到10%之间，比重较大；减仓方面，本期约19.39%的基金主动减仓，其中八成以上主动减幅在5%以内。

　　对于混合型基金，本期88.33%的基金主动提升仓位，其中增幅在5%以内和5%到10%之间的占比相当，均占主动增仓基金的37%左右；减仓方面，约11.67%的基金主动缩减仓位，且以5%以内降幅为主。

　　数据还指出，大型基金公司平均仓位为86.54%，比上期增加了6.73个百分点，前十大基金管理公司本期一致提升仓位。主动增减仓方面，嘉实和华夏增仓幅度最大，分别达到12.14%和8.54%。

　　事实上，除了公募基金，私募基金2月也在加仓。根据研究中心对全国近60家私募公司的调查，2月市场出现了反弹行情，私募也相应的进行了加仓，67%私募仓位高于50%，其中50%-80%仓位的私募为40%，26.67%的私募更是采取了80-100%的高仓位运作。

　　在这样的背景下，投资者该如何选择呢？海通证券在3月份的基金投资策略中表示，两会的主要议题往往是贯穿当年政策走向的主线， “十二五”规划将确定产业的发展方向、战略重点和重大举措等，因此获益的板块可能会有较好的表现。

　　国金证券也称，在两会召开期间，对民生、经济转型、产业转型的政策以及舆论将升温，投资机会仍有望围绕主题投资和估值修复展开。包括家电、工程机械、汽车、煤炭等行业的估值修复，医药、食品饮料等消费股、通讯、软件、物流等新兴产业股的表现可继续关注，基金产品的筛选上可侧重上述行业或板块较多的产品。

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　　私募：高仓位迎接“小阳春”

　　本周，记者独家采访了上海汇利资产管理有限公司总经理何震、深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰、北京和聚投资管理有限公司总经理李泽刚、四川德源投资管理有限公司执行总裁张浩。四大私募老总均对近期市场持乐观态度，表示市场热点层出不穷，高仓位迎接“小阳春”的到来。

　　货币政策或进入观察期

　　记者：2月PMI继续回落，2月CPI也有可能回落，那么，这会对近期的货币政策产生什么样的影响？

　　何震：目前市场出现的震荡现象，主要是因为外部因素引起的，如中东、北非的危机事件导致国际油价大幅上涨。而从国内来看，2月份的PMI继续回落，再加上市场传闻2月份的CPI涨幅也将回落。在这种情况下，为了不使经济出现大的波动，管理层反而会对已经出台的调控政策进行观察。同时，估计在出台新的调控政策时会更加谨慎

　　吴险峰：2月份的CPI 有可能继续回落，使来自政策方面的影响会相对较小一些。不过，我认为应该辩证地看待资金面的松与紧，从银行信贷角度看，今年的新增贷款肯定比去年有所下降；但从社会融资总量来看并不小，只要市场有“赚钱效应”，市场从来都不缺钱。

　　李泽刚：国内高通胀这个“火车头”并不是踩了制动踏板就能停下来的，宏观调控的效果显现通常需要3---6个月的时间。因此，今年以来，央行已经调整了两次存款准备金率，加息一次，对货币的调控力度和频率都创历史新高，这其中的准备金率，调整次数以及对地产的行政调控力度，都较我们的预期更高。主要原因在于通胀预期，同时它也是今年经济的主题词和关键点。北京出台的房地产限购政策，充分反映了管理层对通货膨胀和房价调控的决心，也使得1月份市场出现大跌。而之后CPI缓慢回落，使得市场对于政策进一步收紧的担忧得以缓和。于是，人气恢复，估值得以修复。同时，管理层强调“处理好保持经济平稳较快发展与调整经济结构、管理通胀预期的关系，防止经济出现大的波动”。在目前调控难度加大，保增长压力凸现的情况下，政府不希望看到过份调控带来的经济二次下滑，因此，我们预计政策观察期将在3月份延续，这段时间应以“维稳”为基调。