债券基金与债券，风险大不同（下）

    上次讲述了有关债券的概念，这产品适合低风险、年龄较大、对现金流较追求的人，而年轻人其实不太适合，因年轻人应以增值为目标。不过，认识一下债券及债券基金，对投资知识都有帮助。

    --债券基金要看清--

    由于有些债券入场费不轻，所以不是每个小投资者也能参与，而若想为自己建立一个债券组合仍不是易事，那么投资债券基金，就是一个替代的选择。

    因债券基金入场门槛不高，而且可接触到不同国家、不同市场、不同种类、不同年期、不同评级的债券，并且由于持有多只债券，故有效建立成一个平衡风险的债券组合。

    由于所持有的债券有不同的到期日，而基金经理会为基金内的债券不断更新，故就算有债券到期也会将资金投资新的债券，令基金一直运作。所以，债券基金与单一债券不同的是，债券基金是没有到期日的。

    投资债券的原理很易明白，就是持有这些债券，定期收到利息，然后到期取回本金。但债券基金的做法却不同，投资者要注意这种稳定收息、到期收本的概念不一定会出现。

    --债券基金没有到期日--

    首先，基金根本没有到期日，那么到期收取本金的模式根本不存在，而投资者只能在中途卖出，而卖出的价格只能基于当时的市场价，又或是根据当时所持有债券的价值。优点就是流动性强，不用一定要持有至到期日，而缺点就是价格风险，由于中途卖出的价格不确定，因此未必能保本，有可能赚亦有可能亏蚀。

    至于派息问题，就是债券基金与债券的另一个分别，主要可以将基金划分成两类，一种是会分派利息的，而另一种则是不派息的。派息的基金当收到持有债券所分派的利息后，就会作为基金利息的分派，让投资者收到当中的利息。不过，亦有债券基金所分派的利息，是源自基金的资本，而这就会引致基金的资产净值减少，有可能令基金价格下跌。因此投资者在投资前一定要阅读该基金的性质与条款，因为同属债券基金，模式可以有很大的分别。

    --债券基金可以无息--

    而另一种债券基金则是不派息的，即是属于累积型的，当基金经理收取了所持债券的利息后不会派出，而是会在基金中滚存，用作将来的投资，而理论上基金单位的价格便会因为收了债息而上升，因此持有人主要获取的是价格上的得益。

    另外，债券基金的收益与所投资债券的信用评级也有很大关系。例如这债券基金在条款中写明会投资于信用评级较高的债券，投资者会明白到，这基金的风险很低，不过，所能收取的利息亦不会高。反之，若某债券基金的条款写明该债券基金主要投资于垃圾债券（即BBB以下评级的债券），那么投资者会明白到，这基金的风险较大，基金价格亦比较波动，当然潜在的回报也会相对较高。

    因此，债券基金其实是很广泛的，绝不能单看「债券基金」就认为一定是低风险。因为当中可投资于不同的范畴，以一同的形式运作，风险可以很低亦可以很高，因此在投资前，一定要仔细阅读当中所投资的类别，以及内里的条款。