读懂中报少扔冤枉钱

　　南昌章先生：我喜欢看上市公司的年报、中报，但有些地方看不懂，请问有什么好的方法吗？

　　答：中报已经收官，而三季报也将出台。随着相关部门对于信息披露和内幕交易越来越严格的监管，相信报表的价值将越来越高，那么，我们该如何看懂报表呢？

　　读报表中普遍存在的偏差

　　一是仅凭过去的财务数据来说市盈率的高低，结果造成投资失误。这种情况在重组类的公司以及有重大新项目的公司中比较常见，也出现于利润结算波动比较大的行业中。

　　二是对于当前的业绩的取得只看数字，不看原因，这种情况往往出现在上市公司实施重组后。

　　另外，重组类的业绩变化还是比较好识别的，更为困难的是整体行业异常造成的业绩突变。比如说汽车行业，去年包括今年上半年，汽车行业的业绩惊人，看看市盈率也还可以，不过投资者如果认识到，这种业绩的取得是在一个特殊时期的特殊政策下取得的，那么就要好好评估一番目前的市盈率是不是真的不高，我想汽车股的股价表现已经回答了部分的问题。

　　如何避免简单的错误

　　要避免这种简单的错误并不难，除了看数字之外，要多花一点点时间在读读文字信息上，特别是注释性的内容。有些注释性的内容还藏在报表不太起眼的地方。我的建议是，首先，报表中的“管理层讨论”是必读的内容，其中包括了对于过去一段时间业绩取得的分析，以及对未来一段时间内的公司经营安排和预计。只要管理层老老实实地写下了这段文字，那么其参考意义无疑是非常重要的。然后，还要花些时间多看看对于一些大幅度发生变化的财务数据的会计注释，这个一般财务报表上都会提供，比如说今年某项费用高了，今年销售收入猛增了，原因是如何等等。这些都能使投资者至少回避很多无谓的风险。