指数K线依然可信

　　我们在短线或波段操作时少不了K线的分析，包括形态分析以及各种技术面分析，其原始数据源于市场交易的结果，比如交易价格和成交量等。所以说，K线分析的基础就是这些原始数据的有效性，如果原始数据出现了偏差，那么结果也会变得不着边际。

　　从个股来说，我们希望原始交易的数据能真实地反映市场交易状况，然而这个真实性往往会受到一些特殊因素的影响。因此，个股的K线并非完全是对市场交易的真实写照，这就是为什么技术分析难以被市场一致认同的根本原因。

　　要让交易能够充分地反映投资者意愿，前提之一就是个股要具有足够的流通性。然而，很多个股的成交量非常小，甚至很难保证每分钟都有成交。在这种情况下，如果有一笔稍大的交易单子，就会砸出一个稀奇古怪的大坑，或打出一根莫名其妙的上影线，这样出来的最高价或最低价早已失去了真实性。因为，这张单子成交可能是由与个股无关的一些原因引起的，如降低仓位或调仓等。还有，有些主力刻意参与运作一些个股，个股交易信息更无法客观反映其真实的交易状况，倒是可以解读主力操盘手对市场的看法与心愿。当然，我们也不能忽视消息面变化，一些突发性重大消息对个股的买卖双方都会产生影响。如果不考虑这些因素，仅仅从历史的角度去回顾K线，我们就很难在K线分析过程中剔除这些异动的因素，K线研判的意义也就不大了。

　　正因为个股容易受到各种因素的干扰，我们可以从两个角度去研判个股。如果侧重于中长期策略，我们可以主要依赖基本面去研判个股，甚至可以基本扔掉K线分析。但如果侧重于短期或波段策略，我们就需要观察盘中的即时挂单和交易，本栏早先提出的盘面细节分析就是比较有效的方法，可以做到以不变应万变。

　　如果个股的流通性足够好，这些因素对于K线真实性的影响会小很多。从市场整体来看，权重股决定了上证指数的变化。由于这些权重股并不缺乏流通性，所以上证指数受到干扰的可能性也比较小。其他大盘指数多为成分指数，也与权重股有关，不包括那些缺乏流通性的个股，这些指数受到的影响则更小。这提醒我们，至少从逻辑上来说，对市场指数的K线分析仍然有效。

　　事实上，可能影响指数真实性的因素是基本面信息而非个股信息。比如，当年公布年度IPO规模，这一消息导致多空双方暂时失去平衡，包括权重股在内的绝大部分个股面临较大的调整压力，K线形态也因此而遭到破坏。

　　从目前市场基本面看，国内政策面保持相对稳定，近期美国加息也在市场预期之中，因此目前A股指数的K线能够较为准确地反映投资者的交易意愿。从短线来看，上周上证指数收于近期低点附近，市场是否创下近期新低，本周一大盘走势比较关键。如果继续调整并创出新低，仍需等待短期市场底部的形成；如果本周一K线能止跌，市场或许会显暖意。从周线波段看，本周也是关键的一周，如果不出现大幅度调整，就有可能在此构筑周线波段起始阶段的底部，不过周线进入回升波段尚需两到三周。

　　尽管上证指数似乎还在探底，但中小票指数等分类指数走势却较强。其中，中证1000指数比较强劲，基本上已进入周线回升波段；中证500指数和创业板指数也基本见底，除非本周大幅调整，否则下周这两个指数也将进入周线回升波段。鉴于指数各异，在操作上，我们在中小成长股上完全可以多一点信心，在大蓝筹上则应当多一点耐心，因为我们认为现在的点位不会高于明年的高点。