盈利增长率是企业价值最重要的因素！

    从现金流折现的原理和公式就知道，盈利增长率是企业价值最重要的因素，起到决定性的作用。所以，人们对成长型的企业趋之若鹜，常常给出很高的市盈率。

    但是，高估又是投资最大的陷阱，价值投资鼻祖早已下了论断：“安全边际是成功投资的基石”。

    因此，想获得高收益，并不是奔着高成长就能实现的，否则投资就容易了。当然，盲目奔着低估而去也许是另一个方向的陷阱。

    采用老祖宗的智慧——中庸之道，买入那些中低速成长，估值适中，15倍市盈率以下，有长久且稳定的生意特征，分红适中的企业。通过分红再投资的办法带来帐户盈利的成长，弥补企业盈利中低速增长的不足，达到投资资产增值的目标。

    我认为，股神巴菲特大概也是这种策略，他好像没买过高速成长股，很少买入市盈率超过20倍的公司，通常是15倍以下，他自己的公司不分红，但他要求公司每一元的留存收益至少能产生一元的市场价值，否则就应该把钱分给股东。

    古希腊的哲人柏拉图都说：“正义的本质就是最好与最坏的折衷”。中庸之道的智慧，不管是在社会治理，还是处理人际关系，或是投资，都具有强大的实用效果。