轻工制造：新模式+稳健成长类

    核心观点:

    1、本周主要观点:烟标龙头上海绿新拟合资设立“上海绿新云物联智能科技公司”,从事云印刷、智能机器设备、智能数字印刷等业务;同时东风股份也拟将互联网“云印刷”列为公司业务战略发展板块之一。所谓的“云印刷”就是指基于互联网技术和移动互联网技术上的印刷业电子商务服务模式,可按需印刷,可有效降低接单成本。但目前看,云印刷主要还是在于估值的催化,具体还要据云印刷业务实际拓展情况。如盛通股份上半年,云印刷业务规模实现销售收入1742万元,虽大幅增124.03%,但低于预期。

    2、推荐标的:未来投资策略上,我们仍延续个股策略,仍围绕轻工转型升级的“新模式”类以及业绩确定性较高“稳健成长类”:如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

    如美克家居,公司向上拐点已现且针对子品牌开始轻资产扩张。

    如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15年30%+增速目标,授权品牌获Hello Kitty之后,又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

    如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

    如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。

    如美盈森,客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。

    如哈尔斯,公司从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

    如劲嘉股份,烟标业务增长良好凸显行业龙头优势,新业务开始贡献利润带来新气象。

    除此之外,主要基于国资改革潜在受益标的逻辑,给予岳阳林纸、晨鸣纸业的推荐。

    3、公司重要公告:(1)文娱用品:齐心文具--2014H1净利同比增加35.20%。

    (2)造纸包装印刷:万顺股份--2014H1净利同比增加2.69%;恒丰纸业--2014H1净利润同比减4.78%;界龙实业--2014H1净利润同比增149.63%;岳阳林纸--2014H1净利润亏损9384万元,亏损额同比减少26.46%(上年同期亏损1.28亿);华泰纸业--2014H1净利润同比增1.30%;东港股份--2014H1净利润同比增19.24%;上海绿新-2014H净利润同比增20.01%,控股子公司购买龙功运知识产权的公告,且拟从事云印刷业务;美盈森-2014H1净利润同比增长50.21%。

    (3)家居:大亚股份--2014H1净利润同比增42.88%;升达林业--2014H1净利润同比增加129.46%;(4)皮革:兴业科技--2014H1净利润同比减少28.68%。

    (5)钟表珠宝:亨得利--2014H1营业额同比增长14.5%,净利润同比增加5.9%。

    (6)其他家用轻工:通产丽星--2014H1净利润同比减95.82%;康耐特--2014H1净利润同比增115.91%;长城集团--2014H净利润同比下降31.91%。

    4、行业观点:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,从各细分板块看,行业层面机会不大,仍延续个股思路。具体看:(1)造纸:纸张价格呈现稳中趋弱特点,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。(2)家居:7月家具及其零件出口额首次转正,内销增速延续回升,而上市公司个体业绩确定性较高。(3)日化:7月百家重点大型零售企业化妆品类零售额同比下滑2.2%,仍需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

    5、行业重要数据:(1)造纸业:纸张价格持平。(2)塑料包装:原油价格下跌,PVC、LLDPE价格下跌。(3)金属包装:马口铁价格持平。(4)金价:金价小幅下跌,由于美元持续走强,同时地缘争端放缓,黄金再次承压下跌。(5)制鞋业;牛皮价格持平6、下周提醒:股东大会:哈尔斯8月27日。（银河证券）