券业并购风潮再起，西部证券能如愿拿下国融证券吗？

　　若合并最终达成，两家券商累计资产规模将超千亿。

　　国联+民生、浙商+国都之后，证券行业并购浪潮再起，这一次是西部+国融。

　　三年前易主青岛国资失败的国融证券，这一次被同业西部证券出手收购。西部证券6月21日早间公告称，正在筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准，交易尚处于筹划阶段，存在不确定性。受此消息影响，西部证券当日上午一度大涨8%。

　　对于收购情况，国融证券方面对第一财经表示，目前以西部证券公告为准。记者从接近交易方人士处了解到，目前该笔交易尚处于筹划阶段。

　　国融证券是一家中小型民营券商，截至2023年末，北京长安投资集团有限公司（下称“长安投资”）持股比例70.61%，为公司控股股东。

　　早前几年，长安投资萌生退意，欲引入战略投资者、出让控股权，青岛国资拟以68亿接盘，国融证券一度有望奔向国资怀抱，但最终易主失败。

　　属于腰部券商的西部证券，近年来也有外延式扩张意愿，曾收购新时代证券未果，如今又将目光转向了国融证券。

　　合并后资产规模将超千亿

　　据西部证券公告，该股权收购尚处于筹划阶段，能否最终完成尚存在不确定性，交易不构成关联交易及重大资产重组。该交易尚需提交公司董事会、股东大会，及证监会核准。

　　对于收购原因，西部证券称是基于自身发展需要。

　　从资产规模来看，西部证券排在行业中游。据东方财富Choice数据，截至2023年末，西部证券资产总额962.21亿元，净资产279.54亿元，接近长城证券（280.74亿元），净资产规模在有可比数据的44家上市券商或母公司中排名第23位。

　　上述统计期内，国融证券净资产42.16亿元，资产总额176.75亿元。

　　简单加总，若西部证券拿下国融证券控股权，两者合计资产总额将突破千亿级别。

　　从业绩表现来看，受自营带动，西部证券2023年营收、净利双双增长，去年全年营收68.94亿元，同比增长29.87%，归母净利润11.66亿元，同比大增170.76%。当期，公司自营投资板块实现营业收入17.6亿元，同比增长173.71%。

　　而国融证券在2022年亏损2.5亿元之后，去年扭亏为盈，2023年营收9.97亿元，同比增长38.42%，合并净利润4185.34万元，扭亏为盈。

　　作为一家中小券商，国融证券以新三板业务见长。截至2023年年末，新增推荐挂牌9家，新三板类项目持续督导264家，持续督导数量行业排名第4位。

　　国融证券曾易主青岛国资失败

　　在西部证券之前，国融证券曾有望迎来青岛国资入主。

　　2021年4月初，青岛国资旗下青岛国信发展（集团）有限责任公司（下称“青岛国信”）称，公司正在收购国融证券股权，近期已与协议各方签订了股权转让协议及增资协议，整体协议金额为68.42亿元，占青岛国信2019年末未经审计净资产比例的21.59%。

　　公告同时称，国信集团分别与北京长安投资集团有限公司（及侯守法）、杭州普润星融股权投资合伙企业（有限合伙）等5家公司签订股份转让协议，国信集团以45.38亿元的价格受让目标公司上述股东所持7.38亿股股份。

　　国信集团、国信金控及其他增资主体与目标公司签订增资协议，国信集团与国信金控合计投资23.03亿元认购目标公司新增股份3.75亿股。

　　若该股份转让和增资完成，青岛国信、国信金控等合计持有国融证券比例将达51.57%，取代长安投资成为国融证券控股股东。如果收购完成，国融证券也将从注册地内蒙古迁至青岛。

　　但这笔交易最终流产。时隔8个月后，2022年年初，青岛国信发布关于终止收购国融证券的公告称，鉴于本次交易的先决条件未能成就，本次收购终止。

　　有报道称，该笔交易失败原因包括国资涉及的交易价格过高、国融证券大股东长安投资IPO对赌遗留压力、长安投资可能要找新的接盘人、国融证券迁址难等。

　　而此次拟收购国融的西部证券，近年来也曾谋求并购，三年前以竞购联合体形式欲拿下新时代证券股权。

　　2021年9月底，西部证券发布公告称，公司拟与北京金融控股集团有限公司（下称“北京金控”）组成联合体参与收购新时代证券98.24%股权。西部证券拟独立出资金额不超过130亿元，以现金方式分期支付。

　　对于收购目的，西部证券表示，该筹划事项有助于公司进一步优化资源配置，加快适应证券行 业竞争新格局，切实增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，不断提升公司的行业竞争力和盈利能力，助力公司实现战略目标。

　　彼时，西部证券之后，又有新买家参与新时代证券股权收购，东兴证券与中国诚通组成的竞购联合体。

　　但次月，西部证券退出竞争。2021年10月，公司称未收到北京金控已经履行完毕法定程序的内部决策文件。因此，双方组成的联合体无法于北京产权交易所要求时间内完成资料提交及保证金缴纳工作。“基于以上原因，公司终止参与本次标的股权收购报价事项。”

　　最终新时代证券花落诚通集团，目前已更名为诚通证券。