传支付宝微信禁个人经营收款 移卡真能受惠？

    内地对网上金融的限制有继续收紧倾向，其中已近垄断内地支付市场的支付宝及微信传被禁个人用作经营收款，而作为独立第三方支付服务提供商的移卡(SEHK:9923)可望从中受惠。

    内媒传出，2022年3月1日起个人收款码禁用于经营性服务，及禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面收款。上述消息虽仍未经官方证实，但空穴来风未必无因。

    事实上，近因是源自人行10月13日发布的条码支付监管新通知，将于2022年3月1日起施行。该《中国人民关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》指出，对于个人或特约商户等收款人生成的，用于付款人识读并发起支付指令的收款条码，应有效区分个人和特约商户使用收款条码的场景和用途，防范收款条码被出租、出借、出售或用于违法违规活动。对于具有明显经营活动特征的个人，条码支付收款服务机构不得通过个人收款条码为其提供经营活动相关收款服务。

    对中小企设白名单

    倘若传闻属实，即明年3月1日起，微信、支付宝个人收款码不能用于经营收款，如此以来，作为提供聚合支付的独立第三方支付服务提供商的移卡便会是最大得益者。原因是当中小商家需要为业务收款时，不能再使用原有个人收款码，而转用商用账户则可能令成本上身，并很可能将收费服务转找移卡提供。因为移卡可为商家生成一个聚合支付的独立二维码外，还为商家提供扫码的支付终端，正好迎合中小企实际业务营运所需。

    不过人行及官媒《证券时报》报道指，有关消息是误读；而《财联社》亦指人行新规并非对收款码的商用完全禁止。人行指出，使用“码牌”或者打印封装的二维码的商户，需要向收款服务机构（如微信、支付宝等）申请转为商用收款码，但消费者日常支付体验和感受不会受到影响。

    人行的解画算澄清了新政是为“反垄断”而来，然而中小企申请商用收款码，实际就是设立白名单制度，针对性要求是为减少个人收款条码存在一些风险隐患，估计政策背后目的主要打击可能涉“黄赌毒”的企业将难再使用支付宝微信，对微信及支付宝使用量肯定有一定影响，这至少为移卡提供一定的额外增长诱因。

    事实上，截至6月底中期业绩，移卡总营业额近75%是来自一站式支付服务，达10.44亿元，可见支付服务的趋势对公司发展带来关键影响。而截至9月底止首三季，集团总支付交易量达到约1.56万亿元人民币，同时活跃支付服务商户达到约627万名。公司预料，未来12个月的费率会维持相对稳定，而支付予分销渠道的佣金会逐步减少。

    结语

    微信及支付宝的个人经营收款业务几可肯定会受新政策影响，并间接推动移卡基本面改善。移卡新近表示已与中行、建行完成数字人民币受理接入并投产运行，具备2.5级运营机构能力，并称能与下一波市场政策同步发力。

    另外，人行数研所正在筹备专门数字人民币推广运营机构，移卡也已参与洽谈，正在紧密同步中。加上移卡月初收购鼎鼎文化旅游权益，可望为现有带来协同效应。

    总括而言，移卡近期抽升后的今年预测市盈率仍只为26倍，对比年初高峰时的137倍已回归现实，再者未来可望受惠国家金融新政，现价值得部署作长线投资。