新冠病毒变种Omicron 药明生物成救世主

    新冠疫情爆发，药明生物（SEHK:2269）开始承接新冠疫苗的合约。早前疫情纾缓及口服药研发进展现曙光，药明生物在疫苗方面的合约订单难免有所放缓，成为早前股价疫弱的原因。

    不过，近日南非发现新冠新病毒株，世卫命名为Omicron，变种的刺突蛋白出现32个突变，较Delta变种的突变数字的两倍，传染力更强，相信研发及生产疫苗需求又再增加。药明生物将可以透过贡献疫苗研发及生物能力拯救世界，更变相拯救持有该股的投资者。

    11月8日，药明生物股价一度跌至92元的8个月以来低位，翌日药明生物管理层召开投资者会议解画，指出新冠口服药暂时疗效显着，但相信不会取代疫苗的需求。

    股价不升反跌值博

    近日南非出现的新冠病毒株，辉瑞药厂表示能够在100天内研发出针对Omicron的疫苗。换言之，一日新冠病毒未被消灭，疫苗研发竞赛将会无日无之。鹬蚌相争，药明生物渔人得利。理论上，药明生物前景有所改善，但周五药明生物股价不升反跌，笔者认为药明生物值得趁低吸纳。

    药明生物在11月举行的投资者日对新冠业务进行更新，指出今年新冠中和抗体、疫苗及蛋白订单，有望贡献30亿元人民币的收入，相当于分析员预测今年收入接近30%。而2022年有望贡献20亿元收入；按照招银国际预测明年的收入为148亿元人民币，集团明年新冠业务收入占比将进一步下降。

    新冠业务有望回升

    惟现时新冠疫情可能恶化，药厂有需要研发新一批疫苗以防止Omicron变种，相信用2022年药明生物来自新冠疫情业务的收入将不止此数。值得注意的是，药明生物接获的新冠疫苗生产订单，均是按照无条件支付合约（take-or-pay）条款，不论这些疫苗能否出售，药明生物仍能稳袋代工费。

    药明生物更将全年收入及纯利增长预测由65%上调至75%，明年收入及纯利增长预测由40%上调至45%。药明生物的收入及纯利增长幅度放缓40%为不争事实，所以成为早前股价下跌的另一个原因。

    不过，股价由148元跌至92.1元，累跌幅度接近40%。换言之，药明生物股价调整已经全数反映了增长放缓的预期。不过，新冠疫情再度恶化，药明生物承接新冠相关订单情况可能改善，相信明年收人及纯利增长预测有机会在稍后时间进一步上调。故现时药明股价在100元边缘，仍有吸纳价值。