中报披露喜忧参半 券商业绩暂时领先

　　中报披露季，上市公司中期业绩预告、快报、正式中报轮番在A股市场“登台开演”。尽管经历了千点暴跌后的A股走势仍“阴晴不定”，但不少业绩靓丽的个股在动荡市中也有所表现。

　　正式中报披露喜忧参半

　　随着2015年“中报第一股”沃华医药的亮相，截至7月15日，正式公布2015年中报业绩的公司已有7家。与此前我们从中报预披露时间表、业绩预告做出的统计吻合，从已披露中报的业绩表现看，今年A股市场的中报披露已不再如往年一样“靓女先嫁”，目前率先交出的“中考答卷”已是喜忧参半。

　　根据Wind资讯数据统计，目前已公布的7份上市公司2015年中报，从归属母公司净利润的增长情况看，4家公司实现同比增长，3家公司同比业绩下滑；从公司的营业收入看，同样是4家公司同比实现了正增长，另外3家公司营业收入相比去年同期出现了下滑，而如果结合两项主要财务数据看，则只有沃华医药、东睦股份、东方海洋3家公司营收和净利润双双实现同比正增长。

  在个股上，虽然深圳惠程的利润增长目前最为彪悍，10908.23万元的净利润实现额相比去年中期的208.36万元大幅增长了5135.22%，但观察其业绩增长原因可以看到，之所以报告期内业绩如此快速增长，期间处置江西先才股权产生投资收益；进行证券投资及理财产品投资增加投资收益或公允价值变动收益；转让长春高琦股权等成为其主要利润来源，而上述利润来源全部为非经营性收入。正因如此，尽管其上半年净利润实现大幅飙涨，但营业总收入却出现了56.91%的同比下滑。与之相比，沃华医药的业绩增长则相对更为稳定，上半年公司净利润同比实现691.7%的快速增长，营业总收入也增长了10.71%，究其业绩增长原因看，主要系公司主导产品心可舒片的销售市场渐趋成熟，促进了收入持续增长。同时，公司还根据各地区不同的市场特点，充分调整了销售费用结构和投入模式，灵活分配资源，确保了各项市场费用的合理使用，销售资源使用效率的显著提高促进了净利润持续增长。

　　中期业绩预告公司超半数向好

　　随着上市公司正式中报的逐渐披露，有关上市公司中期业绩预告的公布也明显提速。统计数据显示，仅本周前3个交易日，沪深两市即发布了607份中期业绩预告，占全部预告比重的35.09%。观察本周以来最新公布的业绩预告，其中预喜公司（包括预增、略增、续盈、扭亏）合计333家、预忧公司（包括预减、略减、首亏、续亏）272家、另有雷柏科技、向日葵2家公司目前中期业绩盈亏尚不确定，预喜公司占比54.86%。观察各公司的利润预增情况，本周有352家公司中报预告业绩有望实现同比增长，244家公司预计增长30%以上；192家公司有望增长超过50%；122家公司业绩预计翻倍增长；金龙机电、湖北金环、东方财富等12家公司的预增幅度更是有望在10倍以上。

　　不过，在本周公布的净利润预期巨幅飙增的公司中（预告净利润同比增长超过1000%），仅仅只有东方财富的业绩增长为自身主营业务增长所致。相比之下，其他净利润巨幅飙增公司的预增原因则多为重大资产重组完成、出售公司股权、受到政府补助资金、合同纠纷案胜诉所获赔利息到账等原因所致，这些公司业绩未来持续增长性并不能确定。不过，从盘面表现来看，尽管业绩增长原因不被看好，但随着逾10倍以上的增长预期发布，湖北金环、兰州黄河、金飞达等个股还是凭此，股价在当日冲上了涨停板。

　　券商股中报业绩亮眼

　　根据交易所公布的中报预披露时间看，下周A股市场将有67家公司正式中报相继“亮相”，截至目前，其中有50家公司已提前公布了中期业绩预告，40家公司净利润有望实现增长。从预增幅度看，增长预期在50%以上的公司有26家，中钢国际、兰州黄河、晨光生物、东方日升等12家公司预计上半年业绩翻倍增长。

　　另外，目前上市公司中期业绩快报也开始逐步披露。相比业绩预告，业绩快报尽管及时性相对较差，但与上市公司最终财报的吻合度则更高。截至7月15日，两市提前公布业绩快报的公司有49家，其中33家公司营业收入预期同比增长；31家公司净利润有望实现同比增长，两项指标预期同时增长的公司共有28家，西部证券、东北证券、岳阳兴长等10家公司的增长更是预计双双实现30%以上。统计数据还显示，随着上半年市场行情的火爆、新股发行加速、创新业务大爆发，券商股成为了今年上半年业绩增长最大的赢家。

　 对于券商股的业绩，市场分析人士认为，上半年业绩亮眼是肯定的，但本次市场暴跌对券商的影响也是非常巨大，预计下半年业绩预期普遍下降，原因在于新股暂停对其投行业务带来冲击，而创新业务也会因本次股灾的影响会有所放缓，同时证券市场不确定性仍在增强，且行业还面临价格战和牌照放开压制。当然，从操作角度看，在本次暴跌后，投资者短期反而有了介入券商股炒作的机会，原因在于券商股的估值优势，统计来看，主要券商股的动态PE仅14~17倍左右，达到了历史的低位；此外，两融余额已经有企稳迹象，同时即将于7月下旬召开的券商创新大会也有望成为短期提振券商股市场表现的重要驱动事件。■