医药板块强于大盘可减仓 三只股维持推荐评级

9月医药股表现可能弱于大盘但大跌的概率不大

生物制药是昨日盘面最大亮点，广州药业、鲁抗医药、中国医药、莱茵生物等多达11只个股涨停，板块涨幅高达4.19%，居各板块之首。医药行业受益于新医改扩容、老龄化等积极因素影响，整体业绩将持续高速增长。而超级细菌登陆日本的消息使相关个股再度疯狂。

8月份医药板块延续了7月份较强的走势，继续跑赢大盘，医药保健指数已经接近年内高点。自6月初行业利空政策来袭以来，医药板块上演了V字形走势，半年报业绩较好及利空政策逐步消化是本轮行情的主要原因，“超级细菌”概念助推了医药股走强。

从市场实际表现看，8月份医药板块强于大盘，弱于小盘股。小盘股的表现超越了医药股，医药股有被动上涨的意味，这说明医药板块的相对市场表现趋减。而9月以来医药板块弱于大盘，9月前几个交易日，我们看到大盘表现较好，而小盘股和医药股开始调整，显示出当大盘上涨时医药股难以取得超额收益的事实。

此外，目前市场对风格转换关注较高，担心医药股再次出现6月份那样的大跌。我们的看法是历史难以简单重演，理由是：

看好优质企业

一、6月份以前是医药股的相对强度超过了大盘和小盘股，而8月份医药股是受小盘股拉动的，市场已相对谨慎；

二、6月份下跌的催化剂——降价预期和打击商业贿赂，已被市场一定程度上消化，即便严厉执行政策推出，杀伤力也会减弱。

因此，我们认为，正常情况下，9月份医药股的市场表现可能弱于大盘，但出现大幅下跌的概率不大。当然，如果医药股继续强于大盘，则建议降低配置比例以规避风险。

对于长期配置，我们依然看好优质企业如同仁堂、天士力、江中药业、仁和药业(此类选择还有东阿阿胶、片仔癀、华东医药、马应龙等)。

对于中短期配置，我们认为目前医药股整体的相对估值并不便宜，弹性较大的公司则可能摆脱市盈率的束缚。建议关注海翔药业、贵州百灵、信邦制药等。

(长江证券 叶颂涛)<< 前一页12后一页 >>